General Motors нарастил прибыль и пересмотрел прогноз на текущий год после отчетности за первый квартал. Компания объясняет улучшение финансовой картины устойчивым спросом на автомобили в США, а также ожиданием возвратов по тарифным платежам, связанных с решением Верховного суда США.
Прибыль выросла, прогноз по итогам года — вверх
В первом квартале автоконцерн сообщил о росте так называемой «базовой» (core) прибыли — показателя, который обычно исключает отдельные разовые статьи и потому лучше отражает операционную эффективность. GM зафиксировал увеличение core-прибыли на 22%.
По итогам периода компания объявила прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) в размере $4,3 млрд, или $3,70 на акцию. Этот результат оказался выше оценки аналитиков — в отчете фигурирует ориентир $2,62 на акцию.
Одновременно GM поднял ориентир по прибыли на 2026 год. Прогноз увеличен на $500 млн — ровно на ту сумму, которую компания ожидает получить в виде возвратов (refunds). Эти возвраты связаны с решением Верховного суда США, которое отменило часть тарифов администрации Дональда Трампа.
Теперь GM прогнозирует full-year core profit в коридоре $13,5–$15,5 млрд.
Что произошло с чистой прибылью и выручкой
Несмотря на рост базовой прибыли, чистая прибыль за квартал снизилась. GM сообщил, что чистая прибыль уменьшилась на 6% год к году — до $2,6 млрд. Основная причина — разовая статья расходов: компания отразила $1,1 млрд для урегулирования требований поставщиков, которые были связаны с замедлением программ по электромобилям.
Выручка составила $43,6 млрд. Показатель оказался ниже прошлогоднего уровня менее чем на 1%, то есть падение было сравнительно умеренным на фоне сложной макроэкономической обстановки.
Спрос на машины держится: комментарий Мэри Барра
Компания отмечает, что американские покупатели продолжают приобретать автомобили даже в условиях неопределенности, которая тянется уже год. На поведение рынка влияют тарифные меры, рост цен на топливо и нестабильность на рынке труда.
Глава GM Мэри Барра подчеркнула, что бизнес функционирует в «динамичной среде», что, по ее словам, не является чем-то исключительным для автомобильной отрасли.
Северная Америка: прибыльность выше при снижении продаж
В Северной Америке — ключевом регионе для прибыли — GM улучшил маржинальность. Прибыльная маржа здесь выросла до 10,1% с 8,8% годом ранее.
При этом продажи в первом квартале снизились примерно на 10%. GM связывает падение спроса, в частности, с тем, что сравнение идет с очень сильным первым кварталом 2025 года: тогда американские покупатели активнее скупали новые автомобили, чтобы опередить возможное повышение цен из-за тарифов.
Также компания указала факторы, помогшие компенсировать снижение продаж. В частности, поддержку обеспечили экономия из-за смягчения норм по выбросам выхлопных газов в США и сокращение затрат на гарантийные обязательства.
Китай и международные направления: перестройка и рост
В Китае GM продолжает реструктуризацию бизнеса. По итогам квартала компания сообщила о доходе от участия в капитале (equity income) в размере $165 млн против $45 млн годом ранее.
Международное подразделение без учета Китая показало более скромную, но позитивную динамику: core profit составил $123 млн, тогда как годом ранее было $30 млн.
Электромобили: производство сокращают из‑за слабого спроса
GM, как и другие автопроизводители, пересматривает планы по выпуску электромобилей. Причина — снижение спроса на фоне изменения политического курса: в прошлом году администрация Трампа закрепила меры, которые поддерживают более «фоссильную» повестку (то есть благоприятствуют традиционным источникам энергии). На этом фоне электромобили потеряли привлекательность для части покупателей.
Компания сообщила, что продажи EV упали на 43% в последние три месяца прошлого года.
Кроме того, в первом квартале GM уже учел $1,1 млрд расходов, связанных с урегулированием требований поставщиков. А в течение 2023 года компания зафиксировала $7,6 млрд списаний (writedowns) по программам электромобилей — это означает пересмотр оценок стоимости проектов и их перспектив.
Контекст: что означает «core profit» и почему важны возвраты
Core profit — это базовая прибыль, которую компании часто используют для отражения устойчивости бизнеса. В нее, как правило, не включают отдельные разовые эффекты, способные временно исказить картину. Поэтому рост core-показателя обычно воспринимается рынком как сигнал улучшения операционной эффективности.
Отдельное внимание GM уделяет возвратам по тарифам. Решение Верховного суда США, отменившее часть тарифов администрации Трампа, открывает путь к тому, что некоторые тарифные платежи могут быть возвращены. Именно на ожидаемую сумму возвратов GM и пересчитал прогноз по прибыли.
