Британско-нидерландская компания Haleon, известная своими брендами в сегменте товаров для здоровья, опубликовала отчет за первый квартал. По итогам периода ее органические продажи выросли на 2,2% — показатель оказался чуть ниже ожиданий рынка, которые предполагали рост на уровне 2,4%. При этом структура динамики выглядела так: рост поддержали цены, тогда как объем продаж слегка сократился.
Что означает «органический рост» и почему важны объемы
Органический рост — это изменение выручки без учета эффекта валютных колебаний и сделок M&A, то есть за счет реальной работы бизнеса: цен, ассортимента, спроса и дистрибуции. В первом квартале Haleon указала, что объем продаж снизился на 0,2%, а средние цены, напротив, выросли на 2,4%. Такая комбинация обычно означает, что компания частично компенсирует давление на спрос более высокой ценой товара.
Холод и грипп: сезонный фактор снизил темпы
Сдерживающим обстоятельством компания назвала слабый сезон простудных заболеваний — «холод и грипп» (cold and flu). Этот фактор создал «ветер» в размере 1,3 процентного пункта по сравнению с тем, что обычно наблюдается в подобных периодах. Ранее, в четвертом квартале, влияние было еще сильнее: 1,5 процентного пункта.
Если исключить эффект холодного и гриппозного сезона, подразумеваемый рост составил бы около 3,5%. Однако даже с таким «очищением» показатель оказался ниже цели самой компании — роста на 4%.
Региональная картина: Северная Америка, развивающиеся и развитые рынки
В Северной Америке продажи увеличились на 1,0% на сопоставимой основе (like-for-like), то есть с учетом сравнимых портфелей и каналов. При этом объем там снизился на 2,7%, что подчеркивает роль ценового компонента.
Динамика на развивающихся рынках замедлилась: рост составил 4,3% против 5,7% в четвертом квартале. На развитых рынках показатель достиг 1,0%.
Латинская Америка и Ближний Восток
В Латинской Америке продажи в целом не изменились год к году (flat). Отдельно отмечено, что Ближний Восток — регион, который составляет примерно 5% продаж компании, — не продемонстрировал негативного эффекта на фоне регионального конфликта.
Какие категории растут, а какие разочаровали
В портфеле Haleon отдельные направления показали сильную динамику. В частности, Oral Health (здоровье полости рта) обеспечил двузначный рост у брендов Sensodyne и Parodontax.
При этом направления Vitamins, minerals and supplements и digestive health (витамины, минералы и добавки, а также здоровье пищеварения) не дотянули до ожиданий. В компании отдельно указали на падение ENO в Бразилии: снижение оказалось двузначным.
Сегмент respiratory health (респираторное здоровье) в целом совпал с прогнозами. Компания объясняет это тем, что сильный сезон аллергии компенсировал слабые результаты в части холодов и гриппа. Также отмечено снижение Smokers health — оно тоже оказалось двузначным.
Прогноз на год сохранен
Несмотря на сезонные «минусы» в первом квартале, Haleon подтвердила годовые ориентиры. Компания ожидает органический рост продаж в диапазоне 3%–5% и дальнейшее расширение операционной маржи в высоких однозначных процентах (high single digits). В результате руководство прогнозирует приближение операционной маржи к уровню около 24%.
Валютный фактор и налоговая ставка
По расчетам компании, влияние валютного курса на показатели будет нейтральным. При этом налоговая ставка составит 24,5% — это выше уровня 24% за 2025 год.
Краткая справка о компании
Haleon — один из заметных игроков в категории безрецептурных товаров для здоровья и ухода. Ее бизнес во многом зависит от сезонности (например, от спроса на продукты, связанные с простудными заболеваниями и аллергией), а также от ценовой политики и управляемости объемов продаж в разных регионах.
