Шведская инвестиционная компания EQT усилила попытку купить британскую группу Intertek, представив третий вариант сделки. На этот раз речь идет о более высокой цене за акцию и, как следствие, о росте общей стоимости всей компании — поставщики финансовых новостей вновь обратили внимание на возможную смену владельца в секторе тестирования и инспекций.
Новый шаг EQT: цена выше и оценка компании — тоже
EQT направила в адрес Intertek третье предложение о поглощении, увеличив свою оферту до 58 фунтов стерлингов за акцию. При такой цене сделка оценивает британскую компанию, занимающуюся проверками, испытаниями и сертификацией, в £8,93 млрд (что эквивалентно $12,08 млрд).
Реакция рынка оказалась быстрой: к 08:32 по Гринвичу акции Intertek в Лондоне прибавляли почти 7%.
Сколько именно переплачивает покупатель
Обновленная цена — это на 54% выше уровня, который был зафиксирован при закрытии торгов 9 апреля (тогда стоимость одной бумаги составляла 3 770 пенсов). Именно эта дата стала «передышкой» перед тем, как о первом подходе EQT стало публично известно.
Чем новое предложение отличается от предыдущего
Текущая оферта превосходит предыдущее предложение EQT — ранее компания предлагала 54 фунта за акцию. Тогда Intertek отказалась принимать условия.
В обосновании своей позиции EQT подчеркивает, что текущая сделка дает акционерам «certain and accelerated cash value», то есть обеспечивает определенную и более быструю денежную ценность. В логике инвестора это выгоднее, чем сценарии, при которых Intertek сохранит независимость и будет развиваться как самостоятельный бизнес.
Крайний срок по британским правилам: «сделай шаг или отступи»
В соответствии с режимом корпоративных поглощений в Великобритании у EQT действует так называемый дедлайн в формате «put up or shut up» — дословно «либо действуй, либо отступай». До 14 мая компания должна либо объявить твердое намерение сделать предложение, либо отказаться от дальнейших попыток.
Почему Intertek оказалась в центре переговоров
Ситуация обострилась после того, как в прошлом месяце Intertek сообщила о стратегическом обзоре. В рамках этого процесса компания оценивает возможные варианты реструктуризации, включая потенциальный выдел (spin-off) направления Energy & Infrastructure.
Рассматриваемые механизмы предполагают разделение бизнеса на два самостоятельных глобальных предприятия. Технически это может быть реализовано либо через продажу выделяемого подразделения, либо через демергер — форму корпоративного отделения, когда создается отдельная структура, а действующие акционеры получают права на новые активы.
Что это значит для акционеров и рынка
На практике конкуренция между офертой покупателя и внутренней стратегией компании создает эффект развилки: инвесторы оценивают, будет ли предложение EQT достаточным, чтобы обойти альтернативу в виде потенциального разделения Intertek на две части. Именно поэтому рост котировок на новость о повышении цены выглядит закономерным: рынок обычно реагирует на повышение «премии поглощения» — то есть надбавки к цене акций по сравнению с предыдущими уровнями.
