Немецкий оператор лотерей ZEAL Network SE, торгующийся на XETRA под тикером TIMA, опубликовал итоги первого квартала. Компания сообщила о росте ключевых показателей по выручке и базе активных клиентов, однако общая динамика в сегменте лотерей оказалась сдержанной на фоне слабых результатов по джекпотам. Тем не менее руководство подтвердило прогноз на 2026 год, а инвесторы получили ориентиры по финансовым целям на ближайшие годы.
Биллинг: рост на фоне проблем с джекпотами
В отчетном периоде показатель billings (сумма ставок, от которой затем формируется выручка и другие финансовые компоненты) увеличился на 1% и составил €268 млн. При этом слабая работа джекпотной части в первом квартале стала фактором, который ограничил темпы расширения бизнеса.
Клиентская база увеличилась
ZEAL отметила рост активной клиентской аудитории: число активных пользователей выросло на 5% год к году — до 1 575 000. Для сравнения: в первом квартале 2025 года показатель составлял 1 507 000. По словам компании, поддержать спрос удалось за счет усиления маркетинговых расходов, что обычно помогает привлекать новых игроков и возвращать ранее активных клиентов.
Выручка и «take rate»
Выручка в первом квартале достигла €54,3 млн. Это на 6% больше, чем за аналогичный период прошлого года, и близко к ожиданиям аналитиков — €54,6 млн.
Отдельное внимание в отчете уделено показателю take rate — доле, которую платформа получает в рамках лотерейной деятельности. В квартале он улучшился до 17,8% против 17,1% годом ранее. Иными словами, при сопоставимом объеме ставок компании удалось эффективнее конвертировать оборот в доход.
EBITDA: прибыльность снизилась
Показатель EBITDA (прибыль до учета процентов, налогов, амортизации и износа; часто используется как индикатор операционной эффективности) составил €15,5 млн. Это означает снижение на 13% по сравнению с первым кварталом 2025 года. Маржинальность при этом держалась на уровне около 29%.
При этом результат оказался выше консенсуса: ожидания аналитиков составляли €15,3 млн. То есть, несмотря на годовое ухудшение, квартал в целом сложился лучше, чем рынок в среднем закладывал.
Прирост клиентов и динамика приобретений
Компания сообщила, что за первый квартал 2026 года привлекла 247 000 новых клиентов. Год назад, в первом квартале 2025 года, было приобретено 274 000. Таким образом, рост активной базы обеспечивался прежде всего за счет удержания и маркетинговой активности, а не только за счет более высоких темпов привлечения.
Игровой сегмент: рост выручки в Games
Сегмент Games (игры) показал ускорение: выручка увеличилась на 14% и достигла €3,9 млн против €3,4 млн годом ранее. ZEAL расширяет B2C-направление (business-to-consumer — бизнес для конечного пользователя): портфель компании превысил 740 игровых тайтлов, что, как отмечается, способствует росту месячной активной аудитории.
Прогноз на 2026 год подтвержден
Руководство ZEAL Network SE сохранило прогноз на 2026 год. Компания ожидает выручку в диапазоне €250–€260 млн и EBITDA в коридоре €70–€75 млн. Консенсус рынка при этом составляет €254 млн по выручке и €73,5 млн по EBITDA — то есть заявленные ориентиры в целом соответствуют ожиданиям.
Ориентиры на 2027–2029 годы
На горизонте 2027–2029 годов ZEAL продолжает придерживаться стратегии по темпам роста: компания прогнозирует рост выручки в «середине двузначных» и в диапазоне от mid-teens до double-digit, а также удержание EBITDA-маржи выше 30%. Для инвесторов это означает, что помимо наращивания оборота руководство нацелено и на сохранение качества прибыли.
