Швейцарская торгово-дистрибьюторская группа Avolta опубликовала итоги первого квартала 2026 года. В центре внимания — динамика выручки без разовых эффектов (core turnover), показатели операционной прибыли в формате core EBITDA, а также движение денежных средств с учетом сезонности и графика ввода оборотного капитала в новых проектах.
Выручка без разовых факторов: снижение при сохранении прогнозируемости
В отчетном периоде Avolta сообщила о core turnover в размере 2 905 млн швейцарских франков. Это на 5% меньше, чем годом ранее — 3 050 млн франков в первом квартале 2025 года.
Показатель оказался близок к ожиданиям рынка: консенсус предполагал 2 921 млн франков.
Органический рост: поддержка от операционной модели, но не без внешних влияний
Органический рост составил 4,7%. Если исключить влияние стран и факторов, связанных со Средним Востоком, темп увеличился до 5,9%.
При этом компания отметила, что в сравнении с первым кварталом 2025 года показатель оказался чуть ниже: тогда рост составлял 5,3%. Одновременно он выше ожиданий аналитиков — консенсус предполагал 4,5%.
На результат продаж повлияли валютные колебания: отмечен 8,8% «ветер» со стороны обменных курсов. Также вклад от неорганического развития (inorganic growth) составил 0,7%, то есть рост был в основном органическим, а не обеспеченным поглощениями или прочими структурными изменениями.
Прибыльность в формате core EBITDA: снижение выручки, рост маржи
Показатель core EBITDA в первом квартале 2026 года составил около 190 млн франков. В годовом сопоставлении это примерно на 3% меньше, чем в первом квартале 2025 года.
При пересчете на постоянные валютные курсы (constant exchange rates) снижение выглядит иначе: core EBITDA показала рост на 8,4%. То есть часть просадки в номинальных цифрах связана с курсовой переоценкой.
Маржинальность улучшилась: core EBITDA margin поднялась до примерно 6,6% против 6,4% годом ранее. По ожиданиям рынка, core EBITDA должна была составить 192 млн франков — компания попала в диапазон консенсуса (совпадение с итогом).
Денежный поток: отрицательный показатель и сезонность
Core equity free cash flow (свободный денежный поток для владельцев капитала в «ядровом» представлении) в первом квартале 2026 года снизился до отрицательных 164 млн франков. Годом ранее он составлял отрицательные 104 млн франка.
Компания поясняет ухудшение типичной для первого квартала сезонностью и особенностями «фазирования» оборотного капитала в новых операциях. В частности, на сумму порядка 50 млн франков повлиял график капитальных и оборотных затрат, связанных с Shanghai Pudong.
По ожиданиям аналитиков, показатель должен был составить отрицательные 165 млн франков — оценка совпала с фактическим результатом.
Прогноз на 2027 год: подтверждена траектория улучшения маржи и денежного потока
Avolta сохранила подтвержденный ранее прогноз на среднесрочную перспективу, ориентированный на финансовый 2027 год. Компания намерена:
- обеспечить ежегодный рост organic core turnover на 5%–7% (в постоянных валютных условиях);
- добиться увеличения core EBITDA margin на 20–40 базисных пунктов в год;
- повысить core equity free cash flow на 100–150 базисных пунктов в год.
Пояснение терминов: базисный пункт — это сотая доля процента (0,01 п.п.). В контексте маржи и денежного потока это инструмент для измерения небольших, но управляемых изменений в процентах.
Региональная картина: разные темпы в разных частях мира
Органический рост по регионам распределился следующим образом:
- EMEA — 2,5%
- APAC — 17%
- LATAM — 6,9%
- North America — 3,9%
То есть наиболее заметный импульс пришелся на APAC, тогда как в EMEA рост оказался более умеренным.
Финансовый рычаг: чуть улучшился по сравнению с прошлым годом
Финансовый показатель net debt (чистый долг) составил 2 724 млн франков. Соответствующий коэффициент leverage — 2,1 раза — немного лучше, чем в первом квартале 2025 года, когда он был равен 2,2 раза.
На фоне умеренного снижения core turnover и одновременно роста маржи компания пытается удерживать баланс между прибыльностью, инвестиционными потребностями и управлением долгом — что и отражается в динамике net debt и leverage.
