Немецкий производитель спутников OHB заявил, что в случае одобрения Евросоюзом объединения спутниковых активов Airbus, Thales и Leonardo может прибегнуть к судебным мерам. Руководство компании опасается, что сделка, нацеленная на укрепление конкурентоспособности Европы на глобальном рынке, способна ослабить конкуренцию внутри ЕС и затронуть цепочки поставок.
Что именно хотят объединить в рамках «Project Bromo»
В октябре три крупные аэрокосмические и оборонные группы — Airbus, Thales и Leonardo — объявили о намерении собрать свои направления по производству спутников в единую структуру. Проект получил кодовое название «Project Bromo» и задуман как самостоятельная компания, сосредоточенная на выпуске спутникового оборудования.
По замыслу инициаторов, новая конструкция должна создать более сильного европейского игрока, который сможет конкурировать как с американской компанией SpaceX Илона Маска, так и с китайскими производителями спутников и космических технологий.
Почему OHB выступает против: риск для конкуренции и поставок
OHB — один из немногих в Европе независимых производителей спутников. Именно этот статус и становится для компании аргументом в пользу активной позиции против сделки. Генеральный директор OHB Марко Фукс заявил, что объединение способно нарушить конкурентный баланс на европейском рынке.
По его словам, ключевая причина обеспокоенности связана с влиянием на цепочку поставок: в новой конфигурации поставщики и подрядчики могут столкнуться с изменением спроса, условий контрактования и рыночной силы участников.
Судебный риск при одобрении сделки Еврокомиссией
Фукс также дал понять, что OHB готов действовать юридически. На вопрос, будет ли компания оспаривать сделку, если Еврокомиссия даст зеленый свет, он ответил утвердительно.
Важно уточнить, что в контексте антимонопольных разбирательств «юридическое действие» может означать как подачу формальных возражений и исков, так и дальнейшие шаги в рамках процедур обжалования решения регулятора.
Главный антимонопольный вопрос: «глобальная конкуренция» или «укрепление в Европе»
Когда антимонопольные органы оценивают крупные слияния, в центре внимания обычно находится вопрос о том, как именно новая структура будет использовать масштаб. В данном случае регуляторы, вероятно, будут выяснять, сможет ли объединенная компания в первую очередь усилиться для конкуренции за пределами ЕС — как утверждают сторонники сделки — или же фактически укрепит доминирующее положение на рынке внутри Европы.
Для OHB наиболее чувствительной выглядит вторая трактовка: если новая группа получит чрезмерные преимущества в регионе, это может снизить давление конкурентов и ухудшить условия для заказчиков и партнеров.
Аргументы против сравнения с китайскими производителями
Глава OHB отверг тезис о том, что сделка лишь «догоняет» китайских конкурентов. Он отметил, что европейские заказчики не закупают спутники у Китая, поэтому сопоставлять рынок напрямую с китайской конкуренцией, по его мнению, некорректно.
Финансовые показатели OHB и динамика стоимости
На фоне возможного антимонопольного спора компания демонстрирует заметный рост. Рыночная капитализация OHB увеличилась примерно в пять раз за последний год и сейчас оценивается примерно в 5 млрд евро.
В четверг OHB сообщила о повышении квартальной выручки на 18%. Параллельно заказной портфель вырос на 45% — это ключевой показатель для отрасли спутниковых технологий, поскольку он отражает будущие объемы работ и загрузку производственных мощностей.
План с приватизацией отменили: повлияли геополитические изменения
Компания изучает варианты финансирования, сообщил Фукс. При этом ранее OHB отказалась от идеи выкупить себя из публичного формата вместе с миноритарным инвестором — KKR. Причиной стали изменения в геополитической повестке, которые, по оценке рынка, повлияли на отношение инвесторов к космическому сектору.
В марте Bloomberg сообщал, что семья Фукса владеет около 65% OHB, а KKR — примерно 29%. Тогда речь шла о возможном обсуждении продажи пакета акций, эквивалентного 20% компании. Фукс от комментариев по этой информации отказался.
Готовность к сделкам: «вторичная продажа» не планируется
Отвечая на вопрос о возможной продаже доли, Фукс подчеркнул, что не намерен реализовывать акции на вторичном рынке (то есть продавать уже имеющиеся бумаги сторонним инвесторам без участия компании-эмитента).
При этом он не уточнил, какую сумму OHB могла бы рассчитывать привлечь в рамках возможных финансовых операций.
Справка: что означает «антимонопольная» проверка в ЕС
В Евросоюзе крупные сделки проверяются на предмет соответствия правилам конкуренции. Регулятор оценивает, не приведет ли объединение к снижению выбора для клиентов, росту цен, ограничению доступа к рынку или появлению/усилению доминирования. Если вывод будет негативным, сделку могут запретить или потребовать корректирующие меры. Если же регулятор одобрит сделку, несогласные стороны иногда оспаривают решение в судебном порядке.
