Швейцарская часовая группа Swatch готовится к непростому голосованию на ежегодном собрании акционеров во вторник: на стороне инвестора Стивена Вуда выступили авторитетные консультанты по доверенному голосованию. Их позиция усиливает давление на семью Хайек, которая сохраняет фактический контроль над компанией, несмотря на заметное отставание по результатам от конкурентов.
Кого поддерживают консультанты по доверенному голосованию
Институциональные советники Institutional Shareholder Services (ISS) и Glass Lewis рекомендовали инвесторам поддержать кандидатуру Стивена Вуда на место представителя, избираемого от держателей bearer shares — акций на предъявителя.
Речь идет о споре между Вудом и выдвиженцем Swatch Андреасом Риккенбахером. Он ранее занимал пост в политике Швейцарии, а сейчас является директором в BKW и Aebi Schmidt. Компания Swatch при этом настаивает, что Риккенбахер способен усилить систему надзора благодаря управленческому и профессиональному опыту.
Почему Вуд настаивает на «проверке» предпочтений акционеров
Стивен Вуд пояснил свою позицию через призму ожиданий держателей капитала: «Наш ориентир — поддержать голос Хайек и посмотреть, что в итоге выберет большинство акционеров». Его фонд GreenWood владеет примерно 0,5% Swatch.
Swatch известна тем, что выпускает часы под несколькими брендами, среди которых Omega, Longines и Tissot.
Проблема шире одного голосования
Суть конфликта выходит за рамки персоналий. Инвесторы все чаще выражают недовольство качеством корпоративного управления и стратегическими решениями в Swatch, которая находится в режиме жестко контролируемой структуры. На фоне конкурентов акции компании демонстрировали слабую динамику, а прибыльность пострадала из‑за слабого спроса на ряде ключевых рынков, включая Китай.
Контроль семьи Хайек: доля капитала и влияние голосов
Семья Хайек владеет примерно четвертью капитала Swatch, но при этом контролирует более 40% голосующих прав. Такой дисбаланс достигается благодаря дуал-классовой структуре акций: разные классы дают разные уровни влияния в голосованиях. В предстоящем голосовании ожидается, что семья сохранит решающее влияние даже при возможном расширении поддержки альтернативных кандидатов.
Что Swatch уже делала, чтобы снизить напряжение
Компания пока сопротивлялась призывам более глубокой ротации состава совета директоров. Тем не менее за последние периоды Swatch предпринимала отдельные шаги, которые должны были выглядеть как компромисс: расширяла состав совета, разрешала отдельное голосование для держателей bearer shares и впервые за 16 лет выдвинула независимого кандидата.
Аргументы консультантов: кого просят переизбрать или не переизбрать
Glass Lewis, в частности, призывал инвесторов голосовать против переизбрания в совет руководителей Swatch: генерального директора Никла Хайека (Nick Hayek), председателя Найлы Хайек (Nayla Hayek), ее сына Марка Хайека (Mark Hayek) и директора Эрнста Таннера (Ernst Tanner).
Средний срок работы членов совета в Swatch оценивается примерно в 20 лет. Стивен Вуд при этом утверждает, что компании необходимы обновление и более ясный план преемственности для Найлы Хайек, которой 74 года, и Никла Хайека, которому 71 год.
Почему ISS назвала поддержку Вуда «конструктивным шагом»
В заявлении ISS голос в пользу Вуда охарактеризован как «конструктивный шаг» в направлении улучшения системы надзора и восстановления доверия инвесторов. Для инвесторов это означает попытку сместить акцент с традиционной модели контроля на более открытое и проверяемое управление.
Ответ Swatch: Вуд, по мнению компании, не подходит для представительства
Swatch, со своей стороны, считает, что Стивен Вуд не соответствует роли представителя акционеров. Представитель компании заявил, что рекомендации доверенных голосов трудно согласовать с заявленными целями о поддержке долгосрочного подхода к управлению и с призывами к выдвижению в совете независимого представителя.
По утверждению Swatch, фактически рекомендации консультантов поддерживают противоположное: представителя от bearer shares, который, по мнению компании, стремится прежде всего максимизировать свою краткосрочную инвестиционную выгоду.
Финансовый фон: падение прибыли и ставка на новые продукты
На фоне корпоративного конфликта компания напоминает о рыночных вызовах. В Swatch сообщили о сокращении чистой прибыли на 89% за прошлый год. При этом менеджмент указывает на активизацию продуктовых инициатив и использование инструментов искусственного интеллекта для персонализации часов покупателями.
Также в субботу Swatch анонсировала новую партнерскую инициативу с премиальным брендом Audemars Piguet.
Даже при проигрыше Вуда давление может сохраниться
Если Вуд не получит поддержку большинства, это не обязательно снимет напряжение. Высокий уровень голосов в его пользу способен подталкивать руководство Swatch к постепенным изменениям — пусть и без мгновенной перестройки структуры управления.
Акции: рост на фоне слабого долгосрочного положения
К настоящему моменту ценные бумаги Swatch, торгующиеся в Цюрихе, прибавили примерно 25% с начала года. Однако в компании и у инвесторов сохраняется ощущение, что движение идет от очень низкой базы: акции остаются возле исторических минимумов.
Отставание от конкурентов объясняют многолетним снижением прибыли. Аналитики полагают, что в перспективе могут потребоваться не косметические, а более глубокие изменения.
Ожидания Вуда: смены в руководстве и планы преемственности
Стивен Вуд считает, что Swatch могла бы извлечь пользу из подходов, которые уже применялись у сопоставимых игроков отрасли, — в частности, изменения во внешнем руководстве, которые наблюдались у Richemont и Kering. Он также ожидает, что в ближайшее время появится хотя бы частичный план преемственности.
Предложения Вуда: что именно он выносит на голосование
Вуд представил шесть предложений, нацеленных на усиление роли миноритариев и независимых директоров. Среди инициатив:
- расширение представительства миноритарных акционеров и независимых членов совета;
- ограничение практики, при которой председатель совета совмещает функции с исполнительными ролями;
- укрепление независимости комитетов, отвечающих за вопросы вознаграждений;
- усиление независимости работы аудиторов;
- требование проводить ежегодные собрания акционеров очно (in-person).
Позиция Swatch: менять устав не требуется
Swatch подчеркивает, что необходимости пересматривать корпоративные правила компании сверх требований швейцарского законодательства нет.
Дискуссия об инновациях и наследии основателя
Часть аналитиков и инвесторов связывает текущие проблемы с тем, что дети основателя Николя Хайека, который запустил бренд Swatch в 1980-х, якобы сопротивляются инновациям — эту точку зрения компания не разделяет.
В Swatch, в свою очередь, утверждают, что совет директоров «проверен временем и компетентен», а в его составе — люди с сильными принципами и высокими стандартами добросовестности.
Что будет дальше
Голосование на ежегодном собрании станет индикатором того, насколько инвесторы готовы поддерживать более независимую модель корпоративного управления в Swatch — даже при сохранении доминирующего влияния семьи Хайек. В ближайшие недели станет ясно, окажется ли поддержка Вуда достаточной для запуска более заметных реформ или давление сведется к точечным изменениям.
