Группа Jardine Matheson рассматривает возможность продажи своего ресторанного подразделения, которое управляет сетями KFC и Pizza Hut в Гонконге, на Тайване и в ряде других стран Азии. На покупку компании претендуют сразу несколько инвесторов, включая Carlyle Group и Yum China Holdings, свидетельствуют осведомлённые собеседники.
Что именно выставлено на продажу
Речь идёт о Jardine Restaurant Group — подразделении, базирующемся в Гонконге. По имеющимся данным, бизнес включает около 1 тыс. точек KFC и Pizza Hut и предоставляет работу примерно 25 тыс. сотрудников. География деятельности охватывает Гонконг, Макао, Мьянму, Тайвань и Вьетнам.
Помимо двух крупнейших брендов, компании принадлежит PHD — сеть пиццы навынос в Гонконге. Финансовые показатели, по оценкам источников, в целом формируют операционную прибыль в диапазоне $35–40 млн до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (показатель EBITDA — так обычно называют Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation).
Оценка сделки и участники торгов
Ожидаемая стоимость сделки может составить около $400 млн. Помимо Carlyle Group и Yum China, интерес проявляет тайваньский продовольственный конгломерат Uni-President, а также другие частные инвестиционные фонды.
Важно, что переговоры находятся на предварительной стадии: подача необязательных (non-binding) предложений должна состояться на этой неделе. Такие заявки обычно не фиксируют окончательные условия и не означают, что сделка точно будет заключена, но помогают продавцу понять диапазон интереса рынка и возможные ценовые ожидания.
При этом одна из ключевых деталей — формат продажи. Jardines, по словам одного из собеседников, допускает как продажу бизнеса целиком, так и отчуждение отдельных рынков — в зависимости от того, какие условия предложат покупатели.
Как оценивают бизнес: мультипликаторы и “core earnings”
Если сделка будет завершена, её ориентировочная оценка, как полагают источники, может соответствовать “высокому однозначному” или “низкому двузначному” мультипликатору по отношению к показателю core earnings. Под core earnings обычно понимают базовую прибыль, отражающую текущую операционную способность компании без разовых эффектов; мультипликатор показывает, сколько инвесторы готовы платить за каждый доллар такой прибыли.
Почему продажа возможна сейчас
Сигналом к потенциальной реструктуризации служит курс Jardine направить капитал в более “якорные” направления бизнеса. В последние месяцы компания уже проводила крупные корпоративные операции, что усиливает ожидания дальнейших перестроек портфеля.
Так, в январе Jardines завершила сделку по “take-private” — выкупу и переводе в частный формат — элитной гостиничной группы Mandarin Oriental на сумму $4,2 млрд. Take-private в корпоративной практике означает, что публичная компания становится частной: акции выкупают, а управление переходит к владельцам без требований фондового рынка.
Фон для рынка: спрос на фастфуд растёт, но в Гонконге есть давление
Азиатские сети быстрого питания в последние годы выигрывали от нескольких факторов: урбанизации, роста доли молодых потребителей и повышенного спроса на быстрые и относительно недорогие форматы питания. На этом фоне капитал охотно приходил как от стратегических игроков, так и от частных фондов.
По оценкам, рынок фастфуда в Азиатско-Тихоокеанском регионе составлял около $270 млрд в 2024 году и, как ожидается, может достигнуть $465 млрд к 2033 году. Однако для конкретных рынков внутри региона динамика может заметно различаться.
В частности, в годовом отчёте Jardines за 2025 год указывалось, что потребительские расходы в Гонконге остаются слабыми. Компания связывала это с дефляционными (снижающимися) ценовыми давлениями, что негативно отражалось на ресторанном сегменте портфеля.
Кто такие Carlyle и Yum China: опыт в фастфуде
Carlyle Group уже имеет релевантный опыт. В декабре компания объявляла о сделке по покупке 100% KFC Korea. Также Carlyle был участником консорциума, который в 2017 году приобрёл контрольную долю в McDonald’s China. В 2023 году Carlyle продал свою долю обратно американской сети, получив существенную прибыль.
Yum China — отдельная история. Компания была выделена из Yum Brands Inc в 2016 году. Yum China управляет KFC и Pizza Hut на материковом Китае и среди ключевых инвесторов называет private equity фонд Primavera Capital, а также Ant Group основателя Jack Ma.
Реакция компаний и параллельные корпоративные процессы
Один из представителей Jardines отказался комментировать происходящее. Carlyle также не предоставил комментарий. Yum China и Uni-President в момент запроса не ответили.
Отдельно на деловом фоне упоминается другой корпоративный сюжет: в апреле сообщалось, что DFI Retail — подразделение, связанное с логистикой и розничной торговлей, — обсуждало возможное объединение гонконгских супермаркетов с CK Hutchison. Сейчас, по словам двух источников, эти переговоры фактически приостановлены. Представитель DFI Retail не стал комментировать ситуацию, а CK Hutchison не ответила на запрос.
Что дальше
В ближайшие дни Jardine Restaurant Group получит необязательные предложения от потенциальных покупателей. Дальнейший сценарий будет зависеть от того, какие цены предложат инвесторы, и готовы ли они купить бизнес целиком или ограничиться отдельными рынками. При подтверждении интереса начнётся следующая стадия переговоров — с более точной оценкой активов, структуры сделки и параметров финансирования.
