Американская компания Skechers USA Inc. на фоне продолжающегося судебного спора с инвесторами пересмотрела условия мирового соглашения. В апреле компания увеличила свое предложение по урегулированию, чтобы закрыть разбирательство, инициированное хедж-фондами и другими акционерами, которые оспаривают сделку по выкупу бизнеса на сумму $9,4 млрд, предложенную 3G Capital. Обновленные условия, как сообщалось со ссылкой на осведомленных собеседников, предусматривают цену выше той, что фигурировала ранее в переговорах.
Что именно предложила Skechers
Новая версия урегулирования предполагает выплату $65 за одну акцию. Это на $2 больше, чем цена, по которой сделка по приобретению была объявлена в сентябре. По сути, компания пытается предложить акционерам компенсацию, которая выглядит более привлекательной по сравнению с изначально согласованными параметрами.
Ранее в апрельском раунде компания уже обозначала готовность договариваться: предложенная сумма оказалась выше варианта, который Skechers выставляла в прошлом году во время аналогичных переговоров. Тогда фигурировала цена $64 за акцию, однако договориться не удалось.
Почему спор вообще дошел до суда
Истцы использовали стратегию, которую в инвестиционной среде часто описывают как appraisal arbitrage. Термин означает «арбитраж на оценке»: после объявления сделки инвесторы покупают акции и затем добиваются пересмотра справедливой стоимости через судебную процедуру, добиваясь более высокой оценки, чем та, что предложена покупателем в рамках сделки.
В данном случае дело рассматривается в судах штата Делавэр. Делавэр широко известен тем, что именно там компании и акционеры нередко проходят споры по корпоративным вопросам, включая оценку стоимости в рамках процедур, связанных с принудительным выкупом или оспариванием условий.
Размер пакета истцов и статус процесса
В сообщаемых обстоятельствах фигурирует группа первоначальных инвесторов, которым принадлежит пакет на сумму $1,3 млрд. По масштабам это может превратить дело в одно из самых крупных в практике Делавэра по спорам об оценке.
При этом важно, что судебная история находится на ранней стадии: судебного разбирательства с назначением даты суда пока нет. Это означает, что стороны еще могут продолжать переговоры и уточнять позиции, а график рассмотрения дела остается не определенным.
Какие аргументы приводят акционеры
Суть претензий инвесторов — оспаривание цены выкупа. Акционеры считают, что основатель Skechers Роберт Гринберг и его сын Роберт Гринберг-младший (как указано в описании позиции истцов) одобрили сделку в условиях рыночной нестабильности.
Отдельный акцент делается на период после объявлений президента Дональда Трампа о тарифах. В материале говорится, что события разворачивались на фоне турбулентности, начавшейся после 2 апреля 2025 года. Тарифы повлияли на динамику акций Skechers.
Логика истцов связана и с производственной структурой компании. Skechers выпускает значительную часть обуви в Китае и Вьетнаме, поэтому тарифные меры, влияющие на торговые условия и стоимость поставок, способны отражаться на ожиданиях инвесторов относительно будущих затрат и прибыли. В итоге рыночная реакция на тарифы рассматривается как фактор, который мог повлиять на справедливость условий сделки.
Справка: что означает оспаривание сделки через оценку
- Мировое соглашение — попытка закончить спор без полноценного судебного разбирательства, обычно через изменение условий компенсации.
- Оспаривание цены выкупа — требование акционеров пересмотреть справедливую стоимость, если они считают предложенные параметры заниженными.
- Delaware appraisal cases — категория дел, где суд может определить иную стоимость акций по сравнению с ценой, предложенной в рамках сделки.
Таким образом, повышение предложения Skechers в апреле — это шаг, направленный на снижение напряженности вокруг сделки с 3G Capital и попытка предложить акционерам условия, которые выглядят более приемлемыми на фоне продолжающегося спора об оценке. При этом судебная перспектива пока не снята: процесс только в начале, а точная дата рассмотрения дела не установлена.
