Администрация президента США Дональда Трампа готовит публикацию подхода к тому, как в стране могут регулироваться сделки с «токенизированными» или цифровыми версиями ценных бумаг. Идея, о которой стало известно со слов людей, знакомых с ситуацией, предполагает выстроить отдельные правила для торговли такими инструментами — в том числе на площадках, связанных с криптовалютной инфраструктурой.
Планы Белого дома: рамки для торговли токенизированными бумагами
В сообщениях о подготовке нового документа говорится, что администрация намерена представить концептуальную схему, описывающую, как именно могут работать рынки, где акции или их цифровые аналоги торгуются в форме токенов. Под «токенизацией» в данном контексте обычно понимают перевод прав на актив или доступ к ним в машиночитаемую форму — токен, который обращается в цифровой среде.
Фактический смысл этой инициативы может быть шире, чем просто технологическое обновление: речь идет о попытке создать новый регуляторный коридор, при котором торговля акциями способна частично уйти из рамок традиционных бирж и распределиться между крипто-платформами.
Ожидаемое решение SEC: «innovation exemption»
Параллельно ожидается, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в ближайшие дни объявит так называемое «innovation exemption» — «исключение для инноваций». В отраслевой логике такой механизм означает более гибкий режим для тестирования или внедрения новых финансовых практик, при условии что они соответствуют оговоренным требованиям.
В сообщении отмечается, что SEC рассматривает возможность распространения этого исключения на токенизированные акции уже в течение текущей недели.
Что именно предлагается: токены без прямого подтверждения компаний
Согласно изложенной информации, SEC склоняется к варианту, при котором на рынке могут обращаться токены, не обеспеченные поддержкой или официальным согласием со стороны публичных компаний, чьи акции такие токены «отслеживают». Иными словами, токен в подобной модели может не сопровождаться классическими гарантиями и договоренностями, привычными для традиционного рынка ценных бумаг.
Как это может выглядеть на практике
- Торговля может идти на децентрализованных криптоплатформах — то есть системах, где инфраструктура распределена и не сводится к одному централизованному оператору.
- Цифровой инструмент может не предоставлять стандартные атрибуты долевого участия, которые обычно ассоциируются с акционерами.
- Среди возможных ограничений указываются отсутствие привычных прав — например, права голоса на собраниях или получение дивидендов.
Почему это важно: запрос на новые правила для крипторынка
Предлагаемые шаги вписываются в более общий тренд: администрация и законодатели, связанные с Республиканской партией, пытаются приблизить регулирование криптоактивов к понятным для классического финансового сектора правилам. В частности, недавно законодатели продвинули инициативу в Сенате.
Отмечается, что возглавляемый республиканцами Сенатский комитет по банковским вопросам продвинул законопроект, направленный на то, чтобы сделать нормы регулирования криптовалют в США более четкими.
Реакция регулятора
SEC на момент подготовки материала не дала немедленного комментария на запрос о позиции по этому вопросу.
Справка: ключевые термины
Токенизированные ценные бумаги
Это цифровые токены, которые представляют интерес к базовому активу или праву на него. В зависимости от модели токен может отражать владение, экономическую выгоду или отдельные характеристики бумаги — однако набор прав может отличаться от традиционного формата.
«Innovation exemption»
Регуляторное «исключение для инноваций» обычно используется как инструмент, позволяющий тестировать новые подходы в рамках заранее определенных условий, чтобы не тормозить технологические изменения, но и не оставлять рынок без надзора.
Децентрализованные платформы
Это криптосети и приложения, где управление и выполнение операций распределены между участниками инфраструктуры. Такой подход часто рассматривают как альтернативу централизованным торговым площадкам.
