В федеральном суде в Лос-Анджелесе экс-основатель аналитической фирмы Citron Research Эндрю Лефт выступил во время процесса по обвинению в мошенничестве на рынке ценных бумаг и попытался опровергнуть ключевой тезис стороны обвинения. Ключевой вопрос дела — превращались ли его публичные высказывания в инструмент манипулирования ценами, а не оставались ли они оценками и мнениями, не связанными с реальными торговыми планами.
Позиция защиты: слова и сделки не расходились
В ходе дачи показаний во вторник Лефт заявил присяжным, что его публичные сообщения о компаниях никогда не противоречили тому, как он фактически распоряжался бумагами. По его словам, он не делал негативных заявлений о компаниях, если в этот момент занимал «длинную» позицию — то есть держал акции в расчёте на рост. Аналогично, утверждает он, позитивные комментарии не сопровождались ставками на падение.
Защитник Эндрю Лефта Адам Фи задавал прямые вопросы, уточняя, случалось ли ему одновременно говорить о компании критически и при этом быть в «лонге» (длинной позиции). На это Лефт ответил категорично: «Никогда». Точно так же он, по его словам, отвечал и на вопрос о сочетании коротких позиций с позитивными публичными оценками.
Почему прокуроры считают, что мнение могло стать манипуляцией
Центральная часть судебного разбирательства сводится к границе между «мнением» и рыночным воздействием. В делах такого типа важно, как именно формулируются заявления: если публичные оценки сопровождаются скрытыми намерениями и реальными сделками, суд может рассматривать это как попытку ввести инвесторов в заблуждение.
Прокуроры настаивают, что Лефт, по сути, говорил рынку одно, но в действительности действовал противоположным образом. Их аргумент основан не только на публичных постах, но и на внутренних коммуникациях, которые, как утверждает обвинение, демонстрируют связь между заявлениями Лефта и его торговыми планами.
История с Tesla в октябре 2018 года
Отдельный эпизод обвинения касается октября 2018 года. По версии стороны обвинения, Лефт вводил инвесторов в заблуждение, когда продвигал «лонг» по Tesla Inc., а затем относительно быстро продавал бумаги. Смысл претензии заключается в том, что комментарии и публичный тон аналитика могли подтолкнуть цену вверх, после чего он, как утверждается, воспользовался ростом для выхода из позиции.
Лефт, отвечая на доводы обвинения, подчеркнул, что, по его мнению, сокращение «длинной» позиции — это не то же самое, что «шорт» (короткая позиция). «Шорт» подразумевает ставку на снижение цены: инвестор зарабатывает, если бумага дешевеет, часто за счёт заимствования акций и последующего выкупа по более низкой цене. Защита пыталась показать, что обвинение смешивает разные торговые сценарии.
Координация с хедж-фондами и свидетельство гендиректора Cronos Group
Прокуроры представили материалы — в частности, электронные письма, — которые, как они утверждают, подтверждают сотрудничество Лефта с хедж-фондами по акциям, которые он намеревался продать в «шорт». Эти сообщения, по версии обвинения, свидетельствуют о том, что его публичные оценки могли быть встроены в более широкую торговую стратегию.
Суд также заслушал показания Майка Горенстайна, генерального директора Cronos Group Inc. Он сообщил, что акции компании резко падали после выхода отчёта Лефта, в котором, как утверждалось в материале, дистрибьютор каннабиса оценивался слишком высоко.
Когда Лефта спросили, заставило ли его услышанное сомневаться в точности собственных выводов, он ответил так: «Всё, что он сказал в этом процессе, подтвердило всё то, что я написал в том отчёте».
Позиция Лефта и статус процесса
55-летний Лефт отрицает, что вводил инвесторов в заблуждение. По его утверждениям, его торговые решения не требовали раскрытия широкой публике — и его высказывания, даже если они влияли на рынок, не должны автоматически трактоваться как незаконное манипулирование.
Присяжные, как ожидается, могут начать обсуждение вердикта уже на этой неделе. Сроки зависят от того, завершится ли основная часть слушаний после перекрёстного допроса со стороны обвинения.
Справка: о чём спорят в подобных делах
-
«Лонг» — позиция, при которой инвестор рассчитывает на рост цены акции и обычно получает прибыль при увеличении котировок.
-
«Шорт» — ставка на снижение: прибыль может формироваться, если цена акции падает.
-
Граница между мнением и манипуляцией — ключевая юридическая линия: суд оценивает, не были ли заявления связаны с скрытыми торговыми намерениями так, чтобы их влияние на рынок использовалось в корыстных целях.
