Крупнейшие игроки табачной индустрии в Европе фиксируют спад продаж по объёмам в Великобритании и разнонаправленную динамику в Италии. За четыре недели, завершившиеся в середине мая, по данным Nielsen (в разрезе, используемом финансовыми аналитиками), совокупные объёмы сигарет и сигар в этих странах заметно снизились — при этом компании борются не только за выручку, но и за долю рынка.
Общий фон: падение объёмов в Великобритании и просадка в Италии — с оговорками
По оценкам, основанным на данных Nielsen, за период до середины мая объёмы сигарет и сигар уменьшились на 14,3% в Великобритании и на 5,9% в Италии. Важно уточнить: речь идёт именно об «объёмах» (volume), то есть о количестве реализованной продукции, а не о выручке. Показатель обычно позволяет точнее увидеть, насколько меняется спрос, даже если цены или промо-активность влияют на денежные результаты.
При этом динамика по отдельным брендам и компаниям существенно различается: где-то спрос падает сильнее, где-то — компании удаётся удерживать позиции или даже нарастить долю.
Великобритания: лидеры теряют долю рынка
В Соединённом Королевстве наибольшее давление испытывают игроки, ориентированные на традиционные категории. В частности, Imperial Brands за указанный отрезок времени снизила объём сигарет и сигар на 13,8%.
Отдельно подчёркивается, что Великобритания формирует около 6% выручки Imperial Brands в табачном сегменте и в категории «next-generation products» — то есть продуктов следующего поколения (сюда обычно относят альтернативные никотиновые и табачные форматы, которые не являются классическими сигаретами).
В Италии Imperial Brands, напротив, показала рост: объёмы увеличились на 22,8%. Это дало компании прирост доли примерно на 150 базисных пунктов. Напомним, что базисный пункт — это сотая доля процента (0,01 п.п.). Следовательно, +150 б.п. соответствует приросту доли примерно на 1,5 процентного пункта.
British American Tobacco: спад в обеих странах
British American Tobacco (BAT) также столкнулась с падением спроса. В Великобритании объёмы BAT снизились на 20,3%, а доля рынка сократилась примерно на 50 базисных пунктов (около 0,5 п.п.).
В Италии ситуация оказалась менее негативной по темпам, но всё равно отрицательной: объёмы BAT упали на 7,3%, при этом компания потеряла около 30 базисных пунктов доли (порядка 0,3 п.п.).
Аналитики Bank of America оценивают, что суммарно Италия и Великобритания в 2025 году будут составлять примерно 3% скорректированной прибыли до уплаты процентов и налогов (adjusted earnings before interest and taxes, то есть скорректированная EBT/EBIT) BAT. При расчёте учитываются и новые категории — это важная оговорка, поскольку компании всё активнее диверсифицируют портфели.
Philip Morris International: падение доли в Великобритании и Италии
Philip Morris International (PMI) в Великобритании сократила объёмы сигарет и сигар на 16,1%. В результате компания потеряла долю примерно на 20 базисных пунктов (около 0,2 п.п.).
В Италии PMI показала снижение объёмов сигарет на 8,1%, а доля рынка уменьшилась примерно на 100 базисных пунктов — то есть примерно на 1,0 п.п.
При этом есть существенная методологическая деталь: данные Nielsen по рынкам ЕС, на которые опираются оценки, не включают устройства и продукты с нагревом табака в случае PMI. Проще говоря, сопоставление «объёмов» для PMI может выглядеть более жёстким, если компания частично компенсирует снижение в традиционных категориях за счёт альтернативных форматов, которые в конкретном наборе данных не учитываются.
Japan Tobacco: негативная динамика в Великобритании и рост доли в Италии
Japan Tobacco (JT) в Великобритании также зафиксировала спад: объёмы снизились на 13,9% за период до середины мая.
Иная картина наблюдается в Италии. Там объёмы JT уменьшились на 5,5%, однако при этом компания сумела прибавить долю — примерно на 15 базисных пунктов (около 0,15 п.п.). Такой результат обычно означает, что падение у JT было менее глубоким, чем у конкурентов, либо что компания выиграла в отдельных нишах и каналах продаж.
Что означают эти цифры для рынка
Спад в объёмах, особенно в Великобритании, может отражать сразу несколько процессов: изменения потребительских привычек, последствия акцизной политики и ценовых корректировок, а также влияние конкуренции в рознице и промо. Одновременно рост доли у отдельных компаний (как в случае Imperial Brands в Италии) показывает, что даже в условиях общего снижения спроса игроки могут перераспределять позиции за счёт ассортимента, каналов сбыта и конкурентного давления.
В ближайшие месяцы ключевым вопросом станет, смогут ли компании компенсировать падение в традиционных категориях за счёт «next-generation products» и других альтернативных форматов — и насколько полно это будет отражаться в рыночных данных, которые используются для сравнения.
