Акции Prysmian — итальянской компании, одного из ключевых игроков в производстве кабелей и телекоммуникационной инфраструктуры — получили заметную поддержку аналитиков: Jefferies пересмотрел оценку бумаги вверх и сохранил рекомендацию «buy». В центре внимания — ускорение роста направления Digital Solutions, а также ожидания более сильных финансовых результатов в течение оставшейся части десятилетия.
На сколько подняли целевую цену и что это означает
Jefferies повысил целевую стоимость акции до €176 с €117, оставив рейтинг «buy». На момент оценки бумаги торговались с ростом: +2,1% к 04:43 ET (08:43 GMT).
Обновлённая цель предполагает потенциал около 19% относительно предыдущего закрытия на уровне €148. В обосновании аналитики указали на более высокую оценку компании по методу sum-of-the-parts (то есть «сложение стоимостей»: когда сегменты бизнеса оценивают отдельно, а затем суммируют результаты).
EV/EBITDA: показатель, на который опираются рынки
Также пересмотрены мультипликаторы: подразумеваемый показатель EV/EBITDA для 2027 года вырос до 16x с 11x. Напомним, что EV/EBITDA — это отношение стоимости компании (EV) к прибыли до процентов, налогов, амортизации и девальвации (EBITDA). Чем выше мультипликатор, тем рынок (или аналитик) готов платить за единицу операционной эффективности, ожидая более сильного роста и/или маржинальности.
Прогнозы по EBITDA и прибыли пересмотрены в сторону улучшения
Jefferies увеличил ожидания по EBITDA на разные годы: на 1% в 2026, на 7% в 2027 и на 13% в 2028.
Одновременно были подняты прогнозы по adjusted EPS — скорректированной прибыли на акцию: рост составил 4% в 2026, 14% в 2027 и 29% в 2028.
Расширение горизонта: прогнозы до 2030 года
В новом исследовании аналитики добавили прогнозы через 2030. Ожидается, что EBITDA группы к этому моменту достигнет €4,77 млрд (в 2026 — €2,81 млрд). Скорректированная прибыль на акцию, по оценке Jefferies, должна вырасти до €12,45 против €4,89 в 2026.
Почему Digital Solutions назвали главным драйвером
Jefferies отдельно подчеркнул, что Digital Solutions превращается в ключевой источник роста Prysmian. Логика проста: спрос на инфраструктуру для передачи данных растёт, в том числе на фоне расширения дата-центров, связанных с развитием ИИ.
В записке также отмечено, что компания планирует нарастить выпуск: речь идёт о добавлении более 50% новой мощности по волокну в среднесрочной перспективе. Инвестиции оцениваются примерно в €1,20 млрд.
Дополняет картину и контрактная видимость: аналитики ссылаются на наличие более €5,00 млрд выручки, обеспеченной соглашением типа hyperscaler frame agreement. Такие «рамочные» договорённости обычно закрепляют условия поставок на период и дают производителю предсказуемость спроса.
Цены на оптоволокно и дефицит мощностей
Отдельный акцент сделан на ценовой динамике. Утверждается, что в 2026 глобальные средние цены на «голое» волокно (bare fibre, то есть без дополнительной обработки и сборки в готовые изделия) выросли втрое в годовом выражении. При этом spot-цены (цены «здесь и сейчас» на рынке) также показали рост втрое в первом квартале.
Jefferies связывает это с сочетанием двух факторов: ограничением предложения и ростом спроса со стороны дата-центров и сегмента оборонных применений. На практике это отражается и в сроках поставок: если раньше речь шла о неделях, то по отдельным продуктам ожидание может растянуться более чем на год.
Цифры по сегменту: темпы роста EBITDA и маржа
По прогнозу Jefferies, выручка Digital Solutions будет увеличиваться примерно на 20% в год в период 2026–2030, то есть показатель удвоится за отрезок. EBITDA, как ожидается, будет расти примерно на 30% ежегодно и к 2030 достигнет €1,12 млрд.
Маржинальность, как считают аналитики, также улучшится: EBITDA-маржа сегмента должна подняться до 27,0% в 2030 с 20,5% в 2026.
Операционные тенденции и ожидания по другим направлениям
В компании Jefferies отмечают и динамику после результатов первого квартала: менеджмент, по их словам, показал более сильное начало года, чем ожидалось, и намерен целиться в верхнюю часть диапазона годового прогноза.
Кроме Digital Solutions, аналитики ждут ускорения роста EBITDA в бизнесе Transmission в ближайших кварталах. Параллельно прогнозируется дополнительное улучшение маржи как в Transmission, так и в Power Grid (сетевой инфраструктуре).
Финансовые ориентиры на 2026–2027 годы
Для 2026 Jefferies ожидает: выручку €21,50 млрд, скорректированную EBITDA — €2,81 млрд, скорректированную прибыль на акцию — €4,89.
На 2027 прогнозы выглядят так: выручка €23,29 млрд, скорректированная EBITDA — €3,39 млрд, скорректированный EPS — €6,55.
В заключение Jefferies сформулировал ключевой тезис предельно прямо: «Digital Solutions становится двигателем роста».
