Акции китайских компаний, связанных с производством и поставками чипов, во вторник/среду резко пошли вверх на фоне ожиданий масштабной корректировки состава индексов. Рынок рассчитывает, что предстоящий ребаланс может запустить крупные «пассивные» потоки капитала — суммарно свыше $48 млрд в виде валовых вложений, а также усилить интерес инвесторов к теме искусственного интеллекта и к оборудованию, которое обеспечивает рост мощностей для ИИ-производств.
Какие компании прибавили в цене
Лидерами дневного движения стали игроки, напрямую связанные с разработкой и выпуском компонентов для вычислений, востребованных в ИИ. В частности:
- Cambricon Technologies, компания из сегмента проектирования ИИ-чипов, прибавила 10%.
- Moore Threads Technology, производитель GPU, выросла на 8,5%.
- NAURA Technology Group и Piotech, работающие в сфере оборудования для чипмейкинга, увеличились в диапазоне от 2% до 4%.
Среди производителей чипов на фабриках (foundries) также наблюдался рост. Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC), крупнейший в Китае игрок по объёмам производства, в Гонконге прибавил более 2%. Его конкурент Hua Hong Semiconductor поднялся почти на 4%.
Ребаланс индексов и «пассивные» деньги
Ключевым триггером для оптимизма стала информация о планируемых изменениях в индексной линейке. Шанхайская фондовая биржа объявляла, что в Star Market 50 Index будут добавлены компании, работающие с ИИ-чипами, включая Moore Threads и MetaX Integrated Circuits. Дополнительно планируется повысить долю акций «новой экономики» в более широком индексе SSE 50 до 28%.
Почему рынок так реагирует на такие решения? Индексы служат ориентиром для управляющих фондов и инвестиционных продуктов. Когда структура индекса меняется, фонды, которые следуют индикаторам, вынуждены перестраивать портфели. Такие операции обычно называют пассивными потоками: деньги приходят не из-за «ручного» выбора аналитиков, а из-за правил следования индексу.
В прогнозах банка Goldman Sachs говорится, что в результате перестройки индексов приток средств составит $3,1 млрд именно в технологическое «железо» и полупроводниковые компании. При этом общий объём двусторонних потоков по всем изменениям в индексах оценивается как более $48 млрд.
Политический контекст: курс на развитие локальных цепочек
Индексные ожидания накладываются на более широкую повестку. В последние периоды Пекин последовательно усиливает политику, направленную на повышение технологической самостоятельности в полупроводниковой отрасли. Среди целей — укрепление производственных компетенций внутри страны и рост доверия инвесторов к китайскому сегменту чипов.
Фундаментальные драйверы: почему спрос смещается к Китаю
Помимо биржевых факторов, часть роста поддерживается экономической логикой спроса на производственные мощности. В частности, SMIC и Hua Hong, как ожидалось, поднимали цены на услуги по производству пластин (wafer fabrication). Под этим термином понимают этап, когда на заводах изготавливают полупроводниковые пластины, а затем уже из них получают готовые чипы по заданным техпроцессам.
Триггером для такого изменения цен называют перенаправление заказов. За рубежом компании столкнулись с ограничениями доступа к передовым узлам производства — их поставки «сдерживаются» спросом на ИИ-вычисления, а в результате часть заказов смещается к китайским фабрикам. Для рынка это означает: у локальных производителей появляются более выгодные контракты и возможность пересматривать коммерческие условия.
Как отрасль меняет траекторию: с начала 2025 года
Позитивная динамика в китайском чипмейкинге не ограничивается одной неделей. Отрасль, по сути, движется по восходящей траектории с начала 2025 года. Тогда выход модели DeepSeek R1 спровоцировал переоценку перспектив всей экосистемы китайского ИИ-железа — инвесторы стали активнее смотреть на производителей чипов и инфраструктуру вокруг них.
Дополнительный ускоритель — американские экспортные ограничения, которые ограничивают доступ Nvidia к китайскому рынку. В таких условиях спрос на отечественные решения растёт быстрее: выгоду получают как дизайн-компании без собственных фабрик (fabless), так и те, кто обеспечивает производство — оборудование и заводы.
Следующий тест: квартальная отчетность Broadcom
Рост в акциях китайских чипмейкеров также совпал по времени с ожиданием важного события на глобальном рынке. На американском рынке после закрытия торгов должна выйти квартальная отчётность Broadcom. Аналитики рассматривают её как один из следующих ключевых «экзаменов» для спроса на ИИ-чипы во всём мире: сильные результаты часто поддерживают общий сентимент и подталкивают инвесторов пересматривать прогнозы по отрасли.
Если отчёт окажется уверенным, сектор может получить дополнительный импульс — в том числе и для компаний, работающих на китайском рынке, которые выигрывают от общего расширения потребностей в ИИ-инфраструктуре.
Общее ралли на фоне «ИИ-бума»
Движение китайских бумаг происходит параллельно росту у глобальных аналогов. На рынке закрепляется ожидание, что полупроводниковая индустрия станет одним из наиболее заметных выгодоприобретателей от «ИИ-бума». Дополнительным фактором для настроений стала и недавняя публикация Nvidia нескольких новых ИИ-чипов и продуктов, которая усилила интерес инвесторов к теме ИИ-вычислений.
В ближайшие сессии внимание инвесторов, вероятно, сместится от ожиданий индексного ребалансирования к фактическим сигналам спроса — через отчётность и рыночные данные. Однако уже сейчас понятно: сочетание биржевых механизмов, промышленной политики и структурного роста спроса на ИИ-оборудование создало устойчивый фон для переоценки сектора.
