Крупнейшие банки региона расширяют участие в сделке по продаже доли в трубопроводной инфраструктуре Kuwait Petroleum Corporation (KPC). JPMorgan и два кувейтских кредитора присоединяются к HSBC в синдикате финансирования на сумму 6 млрд долларов, который предназначен для потенциальных покупателей, планирующих приобрести долю в сети магистральных трубопроводов KPC. Об этом стало известно из внутренних источников, знакомых с ходом переговоров.
Почему сделка оказалась под вопросом и как ее перенесли
Компания KPC ведет переговоры с группой потенциальных инвесторов о продаже доли в своих трубопроводах, чья стоимость оценивается примерно в 7 млрд долларов. Изначально процесс предполагал более ранние сроки, однако дальнейшее развитие военно-политической ситуации в регионе внесло коррективы.
Серьезную неопределенность в переговоры добавила война между США и Израилем против Ирана. KPC заявляла, что после атак беспилотников на отдельных производственных площадках столкнулась с «серьезными материальными повреждениями». При этом компания не уточняла, какие именно объекты пострадали.
В результате дедлайн для подачи предварительных заявок сдвинули: вместо 7 апреля он теперь назначен на 28 апреля. Источники отмечают, что инвесторам потребовалось больше времени, поскольку обстановка продолжала быстро меняться. Дополнительно повлияло объявление о прекращении огня между США и Ираном, которое было сделано 8 апреля.
Что именно ищут инвесторы: риски и гарантии
Одной из ключевых тем обсуждений стали гарантии, связанные с риском сбоев в объеме транспортировки по трубопроводной сети Кувейта, а также с маршрутами, проходящими через Ормузский пролив. Для инвесторов это критично, потому что в инфраструктурных проектах возврат средств напрямую зависит от стабильности потоков сырья и предсказуемости логистики.
Условия предлагаемого кредита
Финансирование, которое организуют JPMorgan и другие участники синдиката, рассчитано на сделку по приобретению доли в трубопроводной инфраструктуре KPC. По имеющимся данным, кредит будет иметь срок 20 лет. Ориентировочная стоимость — 170 базисных пунктов сверх ставки Secured Overnight Financing Rate (SOFR).
Что это означает на практике: SOFR — это ориентир по стоимости краткосрочного заимствования в долларах США, основанный на сделках с обеспечением. Надбавка в 170 б.п. — это дополнительная маржа кредиторов сверх этого базового ориентира.
В синдикате также участвуют National Bank of Kuwait и Kuwait Finance House. При этом источники, сообщившие детали, отказались раскрывать свои имена, поскольку информация относится к непубличной стадии подготовки.
Один из собеседников охарактеризовал уровень процентной ставки как конкурентный с учетом текущей рыночной конъюнктуры в регионе.
Кто ведет сделку и почему не комментировали
HSBC и JPMorgan выступают консультантами KPC в рамках процесса. При этом обе стороны отказались от комментариев. Также не последовало ответа на запросы по поводу ситуации со стороны самой KPC, а также со стороны NBK и KFH — так как компания и банки, судя по всему, придерживаются позиции не раскрывать детали до завершения ключевых этапов.
Отдельно отмечается, что в сделке уже участвует HSBC: ранее сообщалось, что этот банк взял на себя ведущую роль в андеррайтинге — то есть в структурировании и организации размещения/распределении финансирования в рамках синдиката.
Как развивалась подготовка к продаже доли
Процесс реализации сделки был запущен незадолго до того, как произошли совместные удары США и Израиля по Ирану — 28 февраля. Затем последовали и ответные атаки со стороны Ирана по Израилю, объектам США и по ряду стран Персидского залива.
Кувейтский регулятор на фоне напряженности в регионе предпринял шаги, чтобы снизить нагрузку на банковский сектор и поддержать кредитование: центральный банк Кувейта смягчил ряд требований к местным кредитным организациям. В частности, были ослаблены требования к ликвидности, включая коэффициент покрытия и коэффициент чистого стабильного фондирования, а также увеличены лимиты на кредитование. Логика таких решений обычно связана с тем, чтобы сохранить доступность финансирования и помочь экономике пройти период повышенной неопределенности.
Почему это важно для региона
Сделка KPC вписывается в более широкую тенденцию: крупные национальные нефтяные компании стран Персидского залива все чаще привлекают финансирование через продажи долей в инфраструктурных активах. Подобные операции уже проходили у Saudi Aramco, Abu Dhabi National Oil Company и Bapco Energies (Бахрейн).
Что делает трубопроводная сеть KPC
Трубопроводная система KPC предназначена для транспортировки сырой нефти и нефтепродуктов по территории Кувейта. Она связывает местные нефтяные месторождения с экспортными терминалами в акватории Аравийского залива. Для покупателей доли это означает, что инвестиция напрямую зависит от эффективности логистики, доступности мощностей и геополитических факторов, влияющих на спрос, маршруты и объемы перекачки.
