Глава инвестиционного банка Goldman Sachs Джон Уолдрон выразил уверенность, что финансовые рынки обладают заметным запасом «вместимости» для крупных первичных размещений акций. По его словам, спрос со стороны инвесторов способен безболезненно переваривать масштабные IPO, даже если предложения окажутся значительными по размеру.
Уолдрон: рынок готов к большим IPO
В интервью на CNBC Джон Уолдрон заявил, что способность рынка принимать крупные IPO уже присутствует «в избытке». Под этим он подразумевал практическую возможность размещений: когда акции выходят на биржу, институциональные и частные участники могут выкупать бумаги без существенного провала по цене и без затяжной турбулентности.
По формулировке Уолдрона, «вместимость для поглощения» крупных IPO имеется «с избытком» — то есть текущая рыночная инфраструктура и интерес инвесторов, по его оценке, позволяют проводить большие сделки.
Частные инвестфонды стали менее заметны
Отдельно президент Goldman Sachs отметил, что в текущем году частные инвестиционные фонды (private equity) заметно снизили активность как фактор, который подталкивает рынок слияний и поглощений. Это означает, что темпы сделок, где ключевыми покупателями или инициаторами выступают такие фонды, могут быть ниже, чем раньше: меньше крупных «выходов» и реже сделки, которые меняют структуру отраслей.
Термин private equity обычно используют для обозначения фондов, которые инвестируют капитал в компании не публично, а напрямую — с прицелом на рост стоимости бизнеса и последующую продажу или размещение. Когда их участие в M&A слабеет, рынок нередко переходит к более «органичным» корпоративным сделкам или активизируется за счет других типов инвесторов.
Комментарий о Федеральной резервной системе при Warsh
Джон Уолдрон также прокомментировал подход Федеральной резервной системы (ФРС) в контексте работы при Уорше. Он подчеркнул, что центральный банк будет уделять основное внимание двум направлениям: балансному листу и инфляции.
Балансный лист ФРС — это перечень активов и обязательств регулятора, ключевой компонент его политики. Управление балансом влияет на ликвидность в финансовой системе. Инфляция — показатель устойчивости цен, за которым следит ФРС при определении денежно-кредитных решений.
Что стоит за заявлениями Уолдрона
Смысл сказанного Уолдрона для рынка можно свести к нескольким тезисам: во‑первых, вероятность того, что крупные IPO «упрутся» в нехватку спроса, по его оценке, невысока; во‑вторых, активность private equity как двигателя сделок M&A в этом году, судя по его словам, ниже, чем ранее; в‑третьих, фокус ФРС, по его интерпретации, будет сосредоточен на управлении балансом и контроле инфляционных процессов.
Для инвесторов такие сигналы важны, потому что ожидания относительно доступности капитала и денежно‑кредитной политики напрямую влияют на готовность компаний выходить на биржу и на то, как рынок оценивает риск новых размещений.
