Акции японского производителя оборудования для полупроводникового тестирования Advantest Corp на торгах в Токио завершили день ростом на 2,2% после повышения кредитного рейтинга со стороны аналитиков Bernstein. В сопроводительном сообщении брокер перевёл бумаги компании в категорию Outperform («обгоняющий рынок») и дополнительно обозначил Advantest как свой новый Top Pick — то есть ключевую предпочтительную инвестиционную идею в секторе.
Почему Bernstein увидел новые стимулы для роста
В основе решения аналитиков — ожидание, что спрос на тестовые решения в отрасли будет усиливаться сразу по нескольким направлениям. Bernstein связывает это с разворачиванием новых продуктовых линеек Nvidia и, как следствие, усложнением задач, которые приходится решать при проверке чипов. В полупроводниковой индустрии тестирование играет критическую роль: чем больше архитектур и режимов работы у микросхем, тем выше требования к оборудованию, которое на заводе подтверждает корректность характеристик и стабильность работы.
Отдельный акцент в обновлённом взгляде сделан на специализацию Advantest. Компания рассматривается как значимый поставщик решений для тестирования кремниевой фотоники — направления, где данные передаются с использованием оптических компонентов на основе кремниевой платформы. В сообщении подчёркнуто, что особую роль здесь играет тестирование PIC wafer — то есть пластин (wafer), на которых формируются фотонные интегральные схемы (Photonic Integrated Circuits, PIC).
Также Bernstein ожидает ускорения спроса на процессоры семейства Vera CPU. В формулировке аналитиков причиной выступает рост потребности в агентном ИИ — термине, который обычно означает системы, способные не только отвечать на запросы, но и выполнять цепочки действий (планировать, выбирать инструменты и совершать шаги) в рамках поставленной задачи. Чем шире внедрение таких подходов, тем выше нагрузка на вычислительную инфраструктуру и тем сильнее спрос на сопутствующую тестовую инфраструктуру.
Прогнозы по поставкам EXA Scale: рост в 2026 году
Одним из ключевых элементов апгрейда стали пересмотренные ожидания по поставкам тюнеров и станков для тестирования. Bernstein повысил прогноз по отгрузкам тестера EXA Scale до 2 000 единиц в 2026 году по сравнению с предыдущей оценкой 1 770 единиц. Это, по расчётам аналитиков, соответствует росту на 61% год к году.
Параллельно аналитики улучшили оценку выручки от SoC tester — тестеров для System-on-Chip (микросхем «система-на-кристалле»). Ожидается, что доход Advantest в этом сегменте увеличится на 39%. Для ориентира: консенсус-прогноз рынка предполагал темп роста на уровне 36%.
Спрос на ASIC accelerator tester и роль клиентов из Big Tech
Bernstein также указывает на укрепление сегмента тестеров для ускорителей на базе ASIC. ASIC — это специализированные интегральные схемы, создаваемые под конкретные задачи, а не под универсальные вычисления. ASIC accelerator tester — оборудование, которое проверяет такие чипы, включая их производительность и корректность работы на разных сценариях.
Драйвером роста, согласно обновлённому прогнозу, выступает увеличение поставок чипов со стороны Google и Amazon тем компаниям, среди которых названы Anthropic и Meta. При расширении цепочек поставок растёт и потребность в тестировании новых партий микросхем, что усиливает спрос на оборудование Advantest.
В более отдалённой перспективе аналитики закладывают дальнейшее увеличение поставок EXA Scale до 2 350 единиц в финансовом году, заканчивающемся в марте 2028 года.
Как оценивают риски конкуренции
Несмотря на позитивный сценарий, в комментариях компании также затронут конкурентный фактор. Bernstein отмечает, что потери доли рынка в пользу Teradyne — конкурента в тестовом оборудовании — выглядят «управляемыми» на фоне появления новых источников роста. Иными словами, аналитики считают, что даже при определённой конкуренции общий спрос и технологические преимущества Advantest смогут компенсировать давление.
Дополнительные точки роста, которые названы в апгрейде, включают die level testing — тестирование на уровне отдельных кристаллов (die) перед дальнейшей сборкой — а также China GPU testing, то есть проверку графических процессоров в контексте китайского рынка.
Groq LPU и расширение экосистемы Nvidia
Ещё один аргумент Bernstein связан с тем, что Groq LPU-чипы, недавно добавленные в «семейство» продуктов Nvidia, начнут формировать дополнительный спрос на тестеры уже в следующем году. В логике аналитиков это связано с расширением внедрения технологий для inferencing — этапа работы моделей ИИ, когда система выполняет прогнозы или выдаёт результаты на основе обученных параметров.
Что означает рост и повышенные прогнозы для инвесторов
Повышение до Outperform и статус Top Pick обычно сигнализируют о более оптимистичной оценке перспектив компании по сравнению с рынком. В случае Advantest речь идёт не только о текущем спросе, но и о технологических трендах — усложнении тестовых задач из‑за новых продуктовых линеек Nvidia, росте потребности в проверке фотонных компонентов и ускорителей, а также в тестировании решений для агентного ИИ и расширяющегося сегмента inferencing.
Если ожидания Bernstein подтвердятся, Advantest может получить ускорение в ключевых сегментах поставок тестового оборудования в ближайшие годы — от 2026-го до финансового 2028-го, с темпами, которые в отчёте аналитиков обозначены двузначными величинами роста и конкретными ориентирами по числу устройств.
