Акции онлайн‑туроператора Expedia в пятницу утром заметно просели: до открытия торгов бумаги компании снижались примерно на 8%. Поводом для распродажи стали сразу два фактора — обострение ситуации на Ближнем Востоке и обновлённое туристическое предупреждение для Мексики, из‑за которых, по оценкам рынка, компания потеряла около 200 базисных пунктов влияния на квартальные показатели: как на динамику бронирований, так и на рост ночей, проведённых гостями в отелях.
Как конфликт на Ближнем Востоке ударил по спросу
Участники туристического рынка отмечают, что международные путешественники стали более осторожно относиться к поездкам в регион после серии военных ударов. В ряде стран закрывали воздушное пространство, что приводило к сбоям в работе крупных транспортных узлов и вынуждало авиакомпании прекращать или приостанавливать отдельные маршруты.
В результате привычные логистические цепочки — от стыковок до пересадок — стали менее предсказуемыми, а это обычно отражается на решениях туристов: люди откладывают поездки, меняют направление или отменяют уже оформленные планы.
Генеральный директор Expedia Ариан Горин (Ariane Gorin) пояснила, что при общем объёме бизнеса доля Ближнего Востока в портфеле бронирований невелика. По её словам, регион составляет менее 2% от всех заказов компании, однако на практике компания зафиксировала рост отмен со стороны клиентов в Европе и Азии.
Что означают «базисные пункты» в данном контексте
Термин «базисные пункты» (basis points) используется в финансовых отчётах для обозначения изменений в процентах. Один базисный пункт равен 0,01 процентного пункта. Когда говорят о «минус 200 базисных пунктов», обычно подразумевают заметное ухудшение темпов роста или уровня показателей — в данном случае речь идёт о влиянии на квартальные бронирования и рост «room nights» (количество ночей проживания, которые гости провели в отелях).
Мексика: тревожный сигнал для туристов после всплеска насилия
Вторая часть негативного сценария связана с Мексикой. По оценкам, спрос там ослаб после убийства влиятельного наркобарона в феврале. Событие сопровождалось волной насилия и, кроме того, стало поводом для обновления рекомендаций со стороны США.
Как следствие, для американцев была объявлена мера shelter-in-place — то есть рекомендация оставаться в помещении и минимизировать передвижения в районах повышенной опасности. Такие предупреждения часто напрямую влияют на планы туристов и на готовность бронировать поездки на определённые даты.
Почему удар оказался сильнее ожиданий аналитиков
Суммарный эффект в «200 базисных пунктов» аналитики назвали более серьёзным, чем предполагалось изначально. Отдельно отмечалось, что конкурент Expedia — Booking Holdings — также столкнулся с сопоставимым негативным влиянием, хотя его региональная вовлечённость в те же направления, по оценкам, была вдвое меньше.
Аналитик Baird Майкл Беллисарио (Michael Bellisario) указал на этот парадокс: если у компаний различается структура регионов, то эффект обычно не должен совпадать один в один по масштабу. Однако рынок увидел близкие результаты.
Не менее жёсткую формулировку использовал аналитик BTIG Джейк Фуллер (Jake Fuller). Он отметил, что в компании рассчитывали на то, что структура предложения Expedia сможет частично «погасить» внешние шоки, затрагивающие другие платформы. Но, по его словам, сработали оба канала давления — и по Ближнему Востоку, и по Мексике.
При этом компания сохраняет способность исполнять планы
В то же время аналитики подчёркивают: текущие трудности в основном выглядят временными. Фуллер заявил, что Expedia продолжает демонстрировать нормальную работу и выполнение стратегии, а обсуждение краткосрочных сбоев не должно заслонять общую картину.
Похожую динамику заметили и вокруг другого крупного игрока — Airbnb. Компания также сообщила о росте отмен бронирований на фоне конфликта и допустила, что этот фактор может оставаться «головной болью» в дальнейшем в течение года.
Есть и позитивные сигналы: восстановление спроса в США
На фоне ухудшения в отдельных регионах аналитики выделяют контраст: восстановление туристического спроса в США стало заметным позитивным моментом для обеих платформ. Кроме того, рынок обсуждает эффект «K‑образного» восстановления — когда одни сегменты экономики приходят в норму быстрее, а другие отстают. В туристических расходах это часто означает, что спрос на бюджетное и среднеценовое размещение может расти медленнее, чем на более дорогие категории.
Так, аналитик Truist Грегори Миллер (Gregory Miller) отметил, что пока нет серьёзных оснований беспокоиться о сохранении Expedia полного прогноза на год. По его оценке, причина осторожности со стороны компании связана с макроэкономической неопределённостью — то есть с общими рисками для потребительских расходов и деловой активности.
Оценки рынка по мультипликаторам
Инвесторы также смотрят на то, как оценивается бизнес компаний. На момент обсуждения динамики бумаг Expedia торговалась примерно по 11,70 раза к прогнозной прибыли (forward profit estimates), а Booking — по 15,03 раза. Для сравнения, Airbnb оценивалась примерно в 26,91 раза, что отражает различия в ожиданиях рынка относительно роста и будущей прибыльности.
Таким образом, комбинация геополитических рисков и туристических предупреждений в Мексике стала для Expedia фактором давления на квартальные метрики, несмотря на то что доля проблемных направлений в структуре бронирований компании в целом невелика. При этом восстановление спроса в США и способность сохранять годовой ориентир дают рынку основания разделять краткосрочные сбои и долгосрочную траекторию спроса.
