15 мая акции Gemini Space Station взлетали более чем на 20% на торгах в режиме premarket в пятницу после двух новостей подряд: криптобиржа сообщила о квартальном убытке, оказавшемся меньше ожиданий рынка, а также объявила о вливании капитала со стороны своих основателей в размере 100 миллионов долларов.
Компания, базирующаяся в Нью-Йорке, выходила на биржу по цене 28 долларов за акцию. Однако после IPO динамика оказалась слабой: по итогам четверга котировки закрылись на уровне 5,26 доллара за бумагу.
Капвливание основателей и сделка с оплатой в биткоинах
Инвестирование, о котором стало известно поздно в четверг, проводит Winklevoss Capital Fund — фонд, входящий в периметр семейного капитала Камерона и Тайлера Винклвоссов. По условиям сделки капитал перечислен по цене 14 долларов за акцию.
Важно, что расчеты проводятся в биткоинах: то есть фактически очередной денежный транш привязан к криптоактиву, что подчеркивает ориентацию структуры на цифровые инструменты как на базовый элемент стратегии. Winklevoss Capital Fund при этом описывается как ключевой семейный офис и одна из главных площадок для венчурных вложений и инвестиций в криптосектор.
Финансовые итоги: убыток меньше прогноза, выручка растет
За три месяца, завершившиеся 31 марта, показатель чистого убытка на одну акцию составил 93 цента. Это лучше консенсус-ожиданий аналитиков, которые прогнозировали 1,03 доллара убытка на акцию.
Выручка за квартал выросла на 42% — до 50,3 миллиона долларов по сравнению с тем же периодом годом ранее. Основной вклад в рост обеспечили направления услуг и доходы от внебиржевой OTC-платформы. Под OTC (over-the-counter) обычно понимают сделки, которые заключаются напрямую между участниками рынка, минуя стандартный биржевой механизм котировок — в криптосфере это может означать отдельный контур ликвидности и сервисов для клиентов.
Почему рост акций не снимает настороженности
Несмотря на позитив в финансовых цифрах и на поддержку со стороны основателей, часть аналитиков сохраняет осторожность. Их тезис сводится к тому, что без дополнительного внешнего капитала компания могла бы показать более слабую реакцию рынка на отчет.
Так, аналитик Evercore Адам Фриш заявил, что если бы не стратегические 100 миллионов долларов от основателей, Gemini, вероятно, была бы в минусе по итогам публикации, поскольку ключевые метрики — в частности динамика пользователей и повторное ускорение выручки — не дотянули до ожиданий, которые существовали еще до IPO.
Глава компании Тайлер Винклвосс также прокомментировал ситуацию, отметив, что рынок, по его мнению, «существенно недооценивает Gemini». Подобные заявления обычно отражают уверенность менеджмента в том, что текущие результаты и/или темпы привлечения пользователей временно не отражают потенциал бизнеса.
Фон: судебный иск, кадровые сокращения и смена управленческой траектории
Отчетность и инвестиционный маневр публикуются на фоне заметной турбулентности. Gemini и основатели Камерон и Тайлер Винклвосс сталкиваются с иском со стороны акционеров. В заявленных претензиях утверждается, что инвесторам могли сообщать не всю информацию о перспективах компании. В качестве причин падения котировок в материалах истцов фигурируют изменение стратегии, сокращение персонала и уход некоторых руководителей.
В феврале Gemini объявляла о сокращении примерно 25% сотрудников. Параллельно компания планировала свернуть большую часть международных операций и расстаться с ключевыми должностями: chief operating, financial и legal officers. С тех пор должность временного финансового руководителя занимает Данijела Стоянович (Danijela Stojanovic) — она исполняет обязанности с момента объявленных изменений.
Отдельный вопрос для инвесторов — отсутствие официального прогноза по выручке (revenue guidance). В интерпретации рынка это означает меньше ясности относительно того, как именно компания собирается развивать направления, включая ставку на предсказательные продукты и деривативы (производные финансовые инструменты). Деривативы, в общем смысле, предполагают контракты, цена которых зависит от базового актива или рыночного индикатора — в криптосфере это может быть торговля фьючерсами, опционами и другими инструментами.
Кто такие Винклвоссы и почему их история стала публичной
Камерон и Тайлер Винклвоссы впервые получили широкую известность после судебного спора с Марком Цукербергом. Они утверждали, что он присвоил их идею для Facebook. Итогом стало соглашение: в 2008 году стороны договорились о выплате наличными и акциями.
Сейчас этот же дуэт фигурирует в роли ключевых инвесторов Gemini, а очередной шаг — 100 миллионов долларов, направленных через Winklevoss Capital Fund — фактически демонстрирует, что основатели готовы поддерживать компанию капиталом, даже несмотря на волатильность и сложный период после IPO.
