Акции испанской энергетической компании Naturgy в среду заметно снизились: котировки просели более чем на 2% на фоне сделки, в рамках которой фонд CVC Capital Partners распродал свою долю в бизнесе. Инвестор полностью свернул участие в компании, реализовав пакет акций через ускоренную процедуру размещения, рассчитанную на институциональных участников рынка.
Продажа крупного пакета: минус 2% для акций Naturgy
Снижение бумаг Naturgy началось после того, как CVC Capital Partners реализовал весь принадлежащий ему пакет — 13,8% акций испанского энергетического холдинга. Общая сумма сделки составила примерно 3,07 млрд евро. Продажа была проведена в формате overnight bookbuild — то есть размещения, организованного по ускоренной схеме в ограниченный срок, когда инвесторам предлагают заявки после получения ориентировочных условий.
Как именно распределили акции
В рамках операции инвестиционное подразделение CVC — Rioja Acquisition — предложило 107,5 млн акций. Этот объем соответствует 11,08% капитала Naturgy. Размещение прошло через accelerated bookbuilding — ускоренный сбор заявок, при котором цена фиксируется на основе спроса и итоговой книги заявок. По условиям размещения стоимость одной акции составила 28,55 евро, что предполагает дисконт 4,64% к рыночным ориентирам на момент формирования цены.
Отдельно стороны согласовали урегулирование ранее заключенных производных инструментов (деривативов) с Goldman Sachs. Речь идет о деривативных контрактах, которые, упрощенно, позволяют инвесторам менять экономическую экспозицию на актив без немедленной покупки или продажи базового инструмента. В рамках такого урегулирования Goldman Sachs получил покрытие, связанное с дополнительными 26,4 млн акций — это еще 2,72% компании.
Роль Goldman Sachs и характер спроса
Goldman Sachs выступил единственным организатором размещения и сборщиком заявок. В сообщении банка отмечалось, что размещение ориентировалось на институциональных инвесторов — то есть на участников рынка, управляющих крупными активами (пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды и т.п.). Также подчеркивалось, что книга заявок была заполнена многократно, то есть спрос существенно превысил предложенный объем акций.
Полный выход CVC из Naturgy
CVC впервые стал акционером Naturgy в 2018 году. Сделка в среду означает окончательное прекращение участия инвестора: после реализации пакета доля CVC в испанской компании обнулена.
Предыстория: распродажа долей другими инвесторами
Продажа CVC стала продолжением тренда на сокращение участия в Naturgy со стороны крупных фондов. В марте BlackRock реализовал оставшуюся долю 11,4% в Naturgy на сумму 2,79 млрд евро. Таким образом, последовательность сделок указывает на то, что инвесторы постепенно уходят из позиции в одном из заметных игроков испанского энергосектора.
Что означают термины сделки
-
Bookbuilding — процедура сбора заявок инвесторов на покупку бумаг, позволяющая определить итоговую цену и распределение спроса.
-
Accelerated bookbuilding — ускоренный вариант bookbuilding, когда сроки сокращены, а сделка проводится быстрее обычного.
-
Overnight bookbuild — размещение, организованное в течение очень короткого периода (в буквальном смысле — «за ночь»).
-
Деривативы — финансовые инструменты, стоимость которых зависит от цены базового актива; они могут использоваться для управления рисками или смены экспозиции.
