Акции американских компаний из сектора ПО снижались в ходе торгов на премаркете в четверг, 23 апреля. Причиной стали квартальные итоги IBM и ServiceNow: несмотря на формально сильные показатели по выручке и прибыли, инвесторы вновь заговорили о рисках «сбоев» в софтовом бизнесе на фоне ускоряющегося внедрения ИИ. На этом фоне рынок продолжил переоценивать перспективы компаний, чьи продукты напрямую связаны с корпоративными рабочими процессами.
IBM: рост замедлился на фоне слабости софт-направления и Red Hat
International Business Machines сообщила, что в первом квартале темпы роста выручки замедлились. Давление пришло со стороны программного сегмента, который во многом опирается на облачную платформу Red Hat. Для понимания: Red Hat — это ключевой актив IBM в области корпоративного облака и инфраструктурного ПО, ориентированного на компании, которым важны стабильность, совместимость и долгосрочные контракты.
Рост в этом направлении составил 11,3%. На бирже реакция оказалась заметной: акции «Big Blue» упали на 7,4% в премаркете.
ServiceNow: удар по подписной выручке из‑за задержек на Ближнем Востоке
ServiceNow также предупредила инвесторов о проблемах в динамике подписной выручки. Компания заявила о снижении показателя по сервису подписок в первом квартале, сославшись на перенос сроков по сделкам на Ближнем Востоке. В качестве контекста отмечается продолжающийся конфликт вокруг Ирана: он влияет на деловую активность, логистику, согласования и запуск проектов у корпоративных заказчиков в регионе.
Сильные цифры не сняли главную тревогу инвесторов
При этом важно, что обе компании отчитались по итогам первого квартала выше ожиданий аналитиков — и по выручке, и по прибыли. Однако сами результаты не смогли убедить рынок в том, что угроза для софт-сектора, которую связывают с ИИ, носит лишь краткосрочный характер или не затронет бизнес-модели.
Сомнения инвесторов во многом связаны с тем, что программные продукты все чаще сравнивают не по «наличию ИИ», а по практической эффективности: насколько быстро технология превращается в измеримый результат для клиента — в экономии времени, сокращении затрат, ускорении операций и росте отдачи.
UBS: мало рассказать об ИИ — нужно доказать его ценность в продукте
Аналитики UBS Global Wealth Management сформулировали проблему так: рыночный фокус смещается от простой истории про ИИ к доказательствам того, что технология помогает поддерживать конкретные продукты, рабочие процессы и финансовую отдачу. Иными словами, инвесторы хотят видеть не «демонстрацию возможностей», а подтверждение, что ИИ встроен в решения так, чтобы улучшать ключевые метрики клиентов.
В том же комментарии отмечается, что широкие нарушения в софте, скорее всего, будут проявляться как сценарий «длительного действия», а не как одномоментный обвал. Особенно это касается компаний, которые работают с крупными предприятиями и поставляют критически важные системы, где у клиентов обычно выстроены долгие отношения и высокая «липкость» (stickiness) — привычка и зависимость от уже внедренного решения.
Почему разговор об «ИИ‑дисрапте» усилился
Тревога вокруг возможного вытеснения традиционного ПО усиливалась с февраля, когда Anthropic запустила новые инструменты. Они автоматизируют задачи в разных областях — включая маркетинг и аналитическую работу с данными. Подобные решения меняют логику спроса: пользователи и бизнес все чаще задаются вопросом, не окажутся ли привычные наборы корпоративного ПО менее конкурентоспособными, если часть функций возьмут на себя ИИ-сервисы.
Премаркет: падение крупных софт‑компаний
На этом фоне в премаркете снижались и другие игроки сектора. Microsoft потеряла 1,8%, Adobe снизилась на 2%, CrowdStrike — на 2,2%, Intuit — на 3,2%, а Datadog — на 2,4% до начала основной сессии.
Контраст на рынке: чипы растут на ожиданиях
Отдельный сигнал подал сектор аналоговых полупроводников. Так, Texas Instruments подскочила на 11,7% после того, как компания спрогнозировала выручку и прибыль во втором квартале выше оценок рынка. Подобные ожидания обычно рассматриваются как признак устойчивого спроса на чипы, которые используются в инфраструктуре, промышленности и устройствах связи.
Позитив распространился и на других производителей аналоговых микросхем: ON Semiconductor, Microchip Technology, NXP Semiconductors и Analog Devices также поднимались — в диапазоне от 3,7% до 4,7%.
ИИ‑ренессанс работает по‑разному: ПО проседает, полупроводники растут
Рынок демонстрирует явный разрыв в траекториях. ИИ‑бум одновременно поддерживает спрос на оборудование и компоненты — то есть на чипы, — и усиливает ожидания, что часть функций в программных продуктах может быть автоматизирована. В результате индекс S&P 500 по сектору software and services (ПО и услуги) просел более чем на 13% с начала года, тогда как Philadelphia SE Semiconductor index прибавил почти 40%.
При этом базовый ориентир — S&P 500 — за тот же период вырос примерно на 4%. Это подчеркивает: текущая переоценка касается не всего рынка целиком, а прежде всего тех сегментов, где инвесторы пытаются понять, как именно ИИ изменит конкурентную среду и бизнес-модели.
