Акции крупнейшего в мире контрактного производителя полупроводников — Taiwan Semiconductor Manufacturing Corp (TSMC) — снизились в ходе торгов в Тайбэе в пятницу. Давление на котировки усилилось после серии максимальных значений, которые компания обновляла накануне выхода квартальной отчетности, а также на фоне частичной фиксации прибыли инвесторами.
Дополнительную осторожность рынку придали сразу два фактора: опасения, что поставки в регионе Ближнего Востока могут быть нарушены, и вероятность ограничений по производственным мощностям на стороне самого чипмейкера. В итоге инвесторы стали закладывать в цены более сложный сценарий для будущих объемов выпуска.
Как менялись котировки TSMC
В Тайбэе акции TSMC (TW:2330) опустились на 2,4% — до 2 305,0 тайваньских долларов. На этом фоне американские расписки компании (NYSE:TSM) по итогам предыдущей сессии в США снизились на 3,1%.
Важно, что ранее динамика была противоположной: в начале недели бумаги TSMC в Тайбэе достигли рекордного уровня — 2 101,46 тайваньских долларов. То есть падение в пятницу выглядело скорее как откат после сильного ралли, чем как резкая смена долгосрочного тренда.
Рекордная прибыль за первый квартал 2026 года
Снижение котировок происходило уже после того, как в четверг TSMC сообщила о рекордной прибыли по итогам первого квартала 2026 года. Компания продолжает извлекать выгоду из повышенного спроса со стороны сегмента искусственного интеллекта — прежде всего на передовые чипы, которые используются при создании вычислительных систем и инфраструктуры для ИИ.
Контрактный производитель (foundry) — это компания, которая изготавливает полупроводники по заказам других брендов. В случае TSMC ключевые клиенты обеспечивают загрузку производственных линий, а рост потребности в чипах для ИИ напрямую отражается на финансовых показателях.
Главный риск: сбои в поставках редких химических компонентов
Несмотря на сильные результаты, руководство TSMC обозначило потенциальные угрозы. Компания предупредила, что в долгосрочной перспективе на прибыль могут повлиять перебои с поставками некоторых специализированных материалов. В перечне, который назвала TSMC, фигурируют гелий и бром — вещества, применяемые в технологических процессах производства полупроводников.
При этом в ближайшем периоде, по оценке компании, прямого влияния на результаты не ожидается. Однако вопрос заключается в другом: насколько надежно будет обеспечена цепочка поставок, если геополитическая напряженность сохранится, а часть производственных мощностей и логистических маршрутов в регионе окажется под давлением.
Указано, что война США—Израиль против Ирана серьезно нарушила поток материалов в Азию из стран Ближнего Востока. Дополнительным фактором стали атаки по объектам в регионе, которые вызвали остановки производства.
TSMC заявила, что в краткосрочном горизонте она организовала альтернативные источники нужных химикатов. Тем не менее, более дальние перспективы компания назвала неопределенными — ключевой сигнал для рынка о том, что устойчивость поставок остается зоной внимания.
Ставка на ИИ и расширение мощностей — но темпы могут замедлиться
Одновременно TSMC подчеркнула, что расходы на чипы и решения для дата-центров в сегменте ИИ будут расти. По планам компании, в ближайшие месяцы она намерена продолжать наращивание мощностей, чтобы соответствовать увеличивающемуся спросу.
Однако эти заявления прозвучали на фоне растущих опасений: TSMC и ее крупнейшие заказчики, в первую очередь Nvidia, могут не удерживать тот же стремительный темп расширения, который наблюдался в последние годы. Рынок все чаще смотрит не только на спрос, но и на «узкие места» производства — то есть на то, насколько быстро фабрики могут выпускать нужные партии чипов нужного технологического уровня.
Ранее в текущем году появлялись сообщения, что Nvidia может отложить запуск следующего поколения ИИ-чипов Vera Rubin из-за ограничений по производственным мощностям у TSMC. Это усилило восприятие того, что даже при сильном спросе физические ограничения фабрик способны повлиять на сроки продуктовых планов.
Инвестиции и позиция руководства
Чтобы расширить выпуск, TSMC обозначила намерение увеличивать капитальные затраты на развитие мощностей в ближайших кварталах. Ключевой вопрос, который обсуждали аналитики в четверг: может ли дефицит мощностей подтолкнуть клиентов TSMC искать альтернативных производителей чипов.
Генеральный директор TSMC C.C. Wei ответил на эти вопросы, отметив, что масштабное создание независимой производственной инфраструктуры уровня TSMC потребует как минимум трех лет, а также значительных инвестиций. Иными словами, даже если клиенты захотят диверсифицировать поставки, «быстрого переключения» не получится — технологическая и производственная база требует времени.
Что это значит для рынка
- Падение акций в пятницу выглядит как реакция на фиксацию прибыли после рекордных уровней, но причины для осторожности сохраняются.
- Геополитические риски и сбои поставок специализированных химических материалов остаются фактором неопределенности.
- Расширение мощностей и рост инвестиций поддерживают долгосрочный прогноз, однако темпы поставок могут упираться в производственные ограничения.
- Клиентам TSMC сложно быстро перейти к альтернативным производственным цепочкам: речь идет о горизонте не менее трех лет.
