Акции Upstart Holdings (NASDAQ:UPST) прибавили около 4% в среду после того, как компания сообщила о заключении много-летнего соглашения с Centerbridge Partners, L.P. Речь идет о так называемом forward-flow — механизме, при котором инвестор заранее берет на себя обязательство покупать будущие кредитные портфели, формируемые платформой заемных продуктов.
Что предусматривает соглашение
По условиям договоренности фонды, которыми управляет Centerbridge, смогут приобретать до 1,2 млрд долларов потребительских кредитов, которые будут выданы с использованием платформы Upstart. Важно, что речь идет именно о «проходящем» денежном потоке: банк или инвестор не ограничивается разовой покупкой, а получает возможность участвовать в будущих сделках в течение оговоренного периода.
Срок действия соглашения — 24 месяца. Оно стало продолжением уже начатого сотрудничества: ранее, в 2024 году, стороны провели первую сделку, после чего решили расширить формат взаимодействия.
Как это связано с бизнес-моделью Upstart
Upstart — это платформа кредитования, которую часто описывают как AI lending marketplace. В ее основе лежит использование алгоритмов и технологий искусственного интеллекта для оценки кредитоспособности заемщиков. Проще говоря, система анализирует данные, чтобы точнее определить вероятность своевременного погашения, и на этой базе формируется кредитное предложение.
Наличие forward-flow обязательства означает, что у Upstart появляется дополнительный источник финансирования: компания получает больше капитала для выдачи новых займов на своей технологической платформе. Для рынка это обычно воспринимается как плюс к предсказуемости объема финансирования и устойчивости кредитного конвейера.
Роль Centerbridge Partners
Centerbridge — альтернативный управляющий активами. Компания специализируется на частных инвестициях в акционерный капитал, частном кредитовании и вложениях в недвижимость. В данном случае партнерство дает Centerbridge доступ к активам потребительского кредитования через технологическую инфраструктуру Upstart.
Позиции сторон
Санжай Датта, президент направления Capital & Enterprise в Upstart, отметил, что компания рассчитывает на углубление сотрудничества и рассматривает много-летний контракт как подтверждение доверия со стороны партнера. Он подчеркнул, что соглашение расширяет возможности по привлечению средств и позволяет Upstart продолжать развивать более «умные» и быстрые кредитные решения для участников кредитного экосистемного рынка.
Аарон Финк, старший управляющий директор и руководитель направления asset-based finance в Centerbridge, в свою очередь заявил, что совместная работа демонстрирует способность сторон находить инновационные решения и обеспечивает масштабируемый канал для размещения капитала.
Почему инвесторы реагируют ростом
Движение котировок на фоне сделки обычно связано с ожиданиями, что у эмитента улучшится финансовая база для выдачи кредитов. Forward-flow контракт встраивается в модель, где объем выдачи зависит от доступности капитала: чем надежнее источники финансирования, тем проще компании поддерживать темпы кредитования и управлять рисками ликвидности.
Таким образом, соглашение с Centerbridge Partners, рассчитанное на 24 месяца и предусматривающее покупку до 1,2 млрд долларов потребительских кредитов, стало для Upstart очередным шагом в расширении партнерской сети и усилении возможностей для финансирования займов, формируемых с применением AI-подходов к оценке заемщиков.
