Американские бюджетные авиакомпании, включая Frontier и Avelo, ведут переговоры с властями США о предоставлении им помощи из федерального бюджета на сумму 2,5 млрд долларов. Условием, которое обсуждается, может стать выпуск варрантов — финансовых инструментов, дающих право в будущем конвертировать их в долю (акции) компаний. Об этом в воскресенье сообщило издание The Wall Street Journal.
Кто и с кем обсуждал возможную поддержку
По данным сообщения, руководители нескольких low-cost перевозчиков (авиакомпаний с моделью «низких тарифов», обычно с более простой комплектацией услуг и более жесткой структурой расходов) на прошлой неделе приезжали в Вашингтон. Они встречались с министром транспорта Сеаном Даффи (Sean Duffy) и главой Федерального авиационного управления Брайаном Бедфордом (Bryan Bedford).
Собеседники обсуждали вероятность пакета поддержки. Ожидается, что разговоры по этой теме продолжатся в ближайшие дни.
Как авиакомпании обосновывают сумму: топливо как ключевой фактор
Заявленная величина запроса — 2,5 млрд долларов — связана с прогнозами по расходам на авиатопливо. Авиакомпании, как утверждается, вывели эту цифру, оценив, насколько больше средств им придется потратить в текущем году на топливо по сравнению с прежними ожиданиями.
В расчетах учитывается предположение, что средняя цена керосина останется выше 4 долларов за галлон.
Что такое варранты и зачем они нужны
Варрант — это ценная бумага, которая дает держателю право (но не обязательство) купить акции компании по заранее оговоренной цене в будущем или преобразовать эту бумагу в долю в капитале. Для государства такой механизм часто рассматривается как способ вернуть часть рисков: вместо «чистой» субсидии появляется возможность получить потенциальную выгоду, если бизнес восстановится.
Почему запрос помощи усилился: эффект роста цен на топливо
В сообщении подчеркивается, что инициатива бюджетных авиакомпаний отражает один из нежелательных побочных эффектов конфликта, начавшегося после действий Вашингтона на фоне войны в Иране. Резкий рост стоимости авиакеросина привел к тому, что расходы перевозчиков увеличились примерно в два раза. Это сжимает операционную маржинальность (разницу между выручкой и расходами) и делает финансово уязвимыми авиакомпании, которые и без того работают на тонкой «подушке».
Контекст: параллельные переговоры вокруг Spirit Airlines
Запрос со стороны бюджетных перевозчиков появляется на фоне того, что администрация Трампа приближается к соглашению о спасении Spirit Airlines — одного из крупнейших low-cost игроков США.
Предполагается, что в рамках возможной сделки может быть предусмотрено до 500 млн долларов в виде финансирования, поддерживаемого государством. Цель — помочь компании продолжать деятельность в период банкротства.
История с предыдущими гарантиями и ограниченная отдача
Во время пандемии коронавируса правительство США через Министерство финансов получало варранты по крупнейшим авиакомпаниям в обмен на поддержку, предоставленную в рамках программы на 54 млрд долларов.
Однако в итоге федеральный бюджет смог получить лишь 556,7 млн долларов от продажи этих варрантов. При этом многие инструменты, как отмечается в сообщении, оказались малоприбыльными или с ограниченной ценностью.
Что происходит сейчас
Сейчас обсуждение помощи бюджетным перевозчикам находится на стадии переговоров: официальные подтверждения деталей пакета поддержки пока не сформированы. При этом Белый дом, Frontier и Avelo не дали комментариев на запрос.
