Глава United Airlines Скотт Кирби заявил, что в ближайшей перспективе компания не планирует участвовать в сделках по укрупнению авиарынка. Его позиция прозвучала спустя несколько недель после того, как American Airlines отказалась рассматривать возможное объединение с United — попытка, которая могла бы стать одним из самых заметных корпоративных манёвров в отрасли за последнее десятилетие.
United не рассчитывает на консолидацию в обозримом будущем
Выступая на конференции для инвесторов Bernstein, Кирби подчеркнул: когда United предпринимала попытку добиться «крупной сделки», речь шла именно о варианте, который, по его убеждению, был единственным экономически оправданным для перевозчика. Однако, по словам CEO, ключевое условие — наличие заинтересованного партнёра — на практике не выполняется.
«Мы явно не имеем такого партнёра. Поэтому, насколько я могу судить, United не будет участвовать в консолидации — по крайней мере в обозримом будущем», — сказал Кирби.
Почему «большая сделка» не сложилась
Кирби напомнил, что в апреле он обращался к American Airlines с предложением о потенциальном объединении. Со своей стороны American не согласилась обсуждать варианты сделки.
Ранее сообщалось, что идея комбинации с American поднималась Кирби ещё в конце февраля — в ходе встречи с президентом США Дональдом Трампом. Это вызвало ожидания, что может быть запущен самый масштабный сценарий консолидации среди американских авиакомпаний более чем за десять лет.
Какую позицию занимает American
Генеральный директор American Airlines Роберт Исом отверг предложение о слиянии с United, аргументируя отказ тем, что подобный шаг может быть признан антиконкурентным. В качестве приоритетов American на текущем этапе он назвал восстановление и развитие своей «чикагской» хаб-сети, работу над ростом выручки, а также развитие партнёрств — в том числе потенциально более тесные отношения с Alaska Airlines.
Реакция на разговоры о «меньшей» сделке
На фоне того, что крупный вариант не получил продолжения, в отрасли и среди инвесторов обсуждалась возможность, что United может переключиться на более скромный формат сделки. Кирби жёстко отреагировал на подобные предположения, назвав их «идиотскими» и заявив, что это «точно не план» компании.
Он также отмёл спекуляции вокруг JetBlue. По словам Кирби, он не видит практического способа, как United сумела бы улучшить показатели маржинальности JetBlue настолько, чтобы сделка стала жизнеспособной с финансовой точки зрения.
Финансовые ожидания United: курс на двузначную маржу
Помимо темы сделок, Кирби уделил внимание операционным и финансовым прогнозам. Он сказал, что его уверенность в достижении двузначных значений по предварительной (то есть до уплаты налога) операционной марже растёт. По его оценке, этому могут способствовать одновременно два фактора: снижение цен на нефть и устойчивый спрос на авиаперевозки.
Кирби добавил, что компания, как ожидается, сможет вернуть значительную часть влияния роста топливных расходов, которые стали следствием более высоких цен на топливо. При этом он отметил, что United была на траектории достижения двузначных маржинальных показателей уже в текущем году, но ситуация осложнилась из‑за повышения топливных цен после начала войны в Иране.
Контекст: что обычно подразумевают под консолидацией в авиаотрасли
Под консолидацией в авиации обычно понимают объединение авиакомпаний или заключение сделок, которые ведут к существенной интеграции — слияниям, крупным альянсам и другим формам укрупнения. Цель таких шагов, как правило, заключается в снижении издержек, усилении рыночной позиции и оптимизации маршрутных сетей. Однако любые крупные сделки зависят от согласия потенциального партнёра и от оценки регуляторов на предмет возможного ослабления конкуренции.
- Двузначная предналоговая маржа — показатель рентабельности, который отражает, сколько прибыли компания получает до налогообложения на единицу выручки.
- Хаб — ключевой аэропорт, через который авиакомпания организует пересадки и концентрирует потоки пассажиров.
- Маржинальность — доля прибыли в выручке; чем выше этот показатель, тем эффективнее компания зарабатывает на продажах.
