Немецкая сеть парфюмерии и косметики Douglas AG отчиталась о результатах за второй квартал и показала смешанную динамику: выручка слегка выросла, однако ключевые показатели прибыльности ухудшились. На фоне более слабого спроса в зрелых странах Европы компания также подтвердила осторожный прогноз на текущий финансовый год и предупредила о влиянии разовых факторов, связанных с переоценкой активов.
Выручка растет, но прибыльность снижается
Во втором квартале Douglas AG нарастила продажи на 1,1% — до €949,7 млн. При этом скорректированная EBITDA сократилась на 5,1%, до €116,1 млн. Компания отметила, что такие итоги соответствуют предварительным ожиданиям, которые она ранее раскрывала 30 апреля.
По структуре продаж динамика выглядела следующим образом: в розничных магазинах выручка увеличилась на 0,5%, а онлайн-направление (включая продажи с учетом кросс-канальной активности) прибавило 2,4%. Под кросс-канальной активностью обычно понимают ситуации, когда покупатель взаимодействует с брендом сразу через несколько каналов — например, просматривает товар онлайн и забирает в магазине, либо наоборот.
Скорректированная маржа EBITDA составила 12,2%, что ниже показателя 13,0%, зафиксированного годом ранее. Дополнительно ухудшился скорректированный EBIT: €19,1 млн против €32,1 млн годом ранее.
Почему ухудшились финансовые показатели
Менеджмент Douglas объяснил снижение прибыльности сочетанием нескольких факторов. В числе причин названы:
- более медленные темпы роста на зрелых рынках, где компания работает уже длительное время;
- усиление ценовой конкуренции и рост интенсивности промоактивностей;
- слабая потребительская уверенность в еврозоне, которая отражается на готовности покупателей тратить на товары косметического и парфюмерного сегмента.
В условиях, когда спрос растет медленнее, а промо и скидочные кампании требуют дополнительных затрат, маржинальность обычно снижается — именно это и отразилось в падении скорректированной EBITDA и маржи.
Прогноз на 2025/26 год: диапазон сохраняется, маржа уточнена вниз
Компания повторила измененные ориентиры, представленные в конце апреля. Согласно обновленным ожиданиям, по итогам финансового года 2025/26 Douglas рассчитывает, что продажи окажутся в нижней части исходного коридора — в интервале от €4,65 млрд до €4,80 млрд.
Также скорректирован прогноз по маржинальности: теперь компания ожидает скорректированную маржу EBITDA на уровне около 16,0%. Ранее ориентир составлял примерно 16,5%. Такой пересмотр означает, что даже при сохранении продаж в заданном диапазоне прибыльность, по оценке Douglas, будет формироваться менее эффективно.
Долговая нагрузка: прогноз в верхней части диапазона
Отдельно Douglas обозначила ожидания по долговой нагрузке. Показатель чистого левериджа (net leverage) прогнозируется на уровне в верхней части диапазона 2,5x–3,0x по состоянию на 30 сентября 2026 года. Термин net leverage обычно описывает отношение чистого долга к показателю EBITDA и используется для оценки способности компании обслуживать долг.
Убыток во втором квартале: разовые списания и эффект переоценки
Во втором квартале Douglas зафиксировала чистый убыток €124,6 млн. Существенную роль в этом сыграли обесценения деловой репутации (goodwill impairments) на сумму €99,0 млн, связанные с бизнесом компании во Франции — NOCIBÉ и Parfumdreams. Дополнительно компания сообщила об еще €14,5 млн обесценения активов.
Такие списания, как правило, не всегда отражают краткосрочную динамику торговли, но влияют на бухгалтерскую отчетность и общий итог прибыли/убытка.
При этом скорректированная чистая прибыль (adjusted net income) также осталась отрицательной: -€10,0 млн против -€12,2 млн годом ранее. Показатель adjusted net income обычно рассчитывается с исключением отдельных разовых статей, чтобы дать более «сглаженное» представление о результатах операционной деятельности.
Краткая предыстория
Douglas — один из заметных игроков на рынке парфюмерии и косметики в Германии и Европе, развивающий как офлайн-торговлю, так и онлайн-продажи. В конце апреля компания уже корректировала ориентиры на фоне давления на спрос и необходимости поддерживать конкурентоспособность через цены и промо. Во втором квартале это проявилось снижением маржинальности и повышенной волатильностью отчетных статей, включая обесценения по отдельным активам.
