Около десяти компаний из-за рубежа — включая государства Юго-Восточной Азии, а также Южную Корею и Сингапур — подали заявки на листинг в Гонконге в текущем году. Еще несколько эмитентов параллельно рассматривают альтернативные варианты размещения акций. Об этом заявил представитель биржи, отметив, что устойчивый импульс первичных размещений (IPO) в Гонконге заметно усиливает интерес крупных игроков со всего мира.
Почему Гонконг снова стал “магнитом” для международных IPO
Хотя участие зарубежных компаний пока уступает доминированию внутренних эмитентов, общий фон выглядит обнадеживающе. В 2025 году, согласно оценкам LSEG, китайские и гонконгские компании провели размещения на сумму $36,4 млрд: 110 китайских и гонконгских фирм привлекли капитал через IPO. В этой логике планы примерно десяти глобальных игроков могут сделать 2025 год — или, в зависимости от календаря размещений, ближайший период — лучшим для международных дебютов в Гонконге как минимум с 2020 года.
Под “листингом” в контексте IPO обычно понимают допуск ценных бумаг к торгам на бирже после прохождения требований по раскрытию информации, корпоративному управлению и финансовым показателям. Для инвесторов это означает более прозрачные правила и контроль со стороны площадки, а для компаний — доступ к ликвидности и более широкому кругу инвесторов.
Какие отрасли и форматы размещений рассматривают иностранные эмитенты
Среди претендентов на международные размещения называются компании из технологического сектора, потребительской сферы и финансового направления. Руководитель глобальных услуг для эмитентов Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd (HKEX) Джонсон Чуи (Johnson Chui) подчеркнул, что “пайплайн” (очередь заявок и потенциальных сделок) включает разные сценарии выхода на рынок.
По его словам, структура ожиданий неоднородна:
- первичные IPO, то есть дебютные размещения на бирже;
- одновременные двойные листинги — когда компания выходит на гонконгский рынок параллельно с другим;
- последовательные двойные листинги — когда компания сначала размещается в одной юрисдикции, а затем расширяет присутствие в Гонконге.
Смена фокуса: интерес выходит за рамки “бизнеса в Большом Китае”
Джонсон Чуи охарактеризовал текущую волну как начало структурных изменений в следующем этапе международных листингов в Гонконге. По его оценке, привлекательность площадки перестала быть связанной исключительно с наличием у компании бизнеса в регионе Большого Китая.
В прошлом, как пояснил Чуи, ключевой вопрос звучал иначе: насколько у эмитента есть операционная экспозиция в Большом Китае. Теперь, по его словам, появляются успешные примеры компаний, которые не ведут деятельности в этой части мира, но тем не менее рассматривают Гонконг как точку доступа к капиталу.
Под “Большим Китаем” в деловой практике обычно подразумевают материковый Китай, Гонконг и Тайвань, а иногда также учитывают тесно связанные экономические контуры. Сдвиг логики в пользу компаний с “азиатским” или глобальным профилем означает, что Гонконг стремится расширить круг эмитентов, ориентированных на международных инвесторов.
Гонконг уже лидировал по IPO — но попытки привлечь “крупные зарубежные” пока шли неровно
Гонконгская биржа остается одной из наиболее предпочтительных площадок для китайских компаний, которые хотят привлечь капитал за пределами страны. В прошлом году Гонконг был лидером мирового рынка IPO по объему средств: $37,4 млрд привлечено через 115 сделок, согласно данным LSEG.
При этом усилия по привлечению крупных размещений из-за рубежа пока не дали устойчивого результата. Новая попытка активизировать международный сегмент совпадает с периодом уверенной динамики на рынках акций материкового Китая и Гонконга, а также с ростом притока иностранного капитала.
Кто может усилить “международный” сегмент в Гонконге
В феврале сообщалось, что швейцарская Syngenta Group — компания из сектора семян и агрохимии — планирует размещение на сумму до $10 млрд во второй половине текущего года. Предполагается, что масштаб этой потенциальной сделки способен существенно повысить способность HKEX привлекать листинги “больших билетов”.
О конкретных цифрах и сроках по другим зарубежным претендентам представитель биржи не говорил. Однако отдельные источники упоминали, что среди тех, кто мог бы рассмотреть размещение в Гонконге, находятся международные биотехнологические компании Engine Biosciences (Сингапур) и NiKang Therapeutics (США).
При этом обсуждения, по словам информированных собеседников, находятся на ранней стадии и могут измениться. Они отказались называть себя, поскольку вопрос носит конфиденциальный характер. Engine Biosciences отказалась от комментариев. NiKang не ответила на запросы.
От логистики до блокчейн-инфраструктуры: примеры из “очереди”
Среди компаний, которые оценивают Гонконг как одну из возможных площадок, упоминалась Teleport — малайзийская логистическая фирма. Ее генеральный директор Пит Чэреонвонгсак (Pete Chareonwongsak) отмечал, что в долгосрочной дорожной карте компании присутствует публичное размещение, при этом компания сохраняет открытыми разные варианты.
Отдельная подборка данных LSEG, составленная на 4 мая, указывала на возможное участие до 12 иностранных компаний в IPO-пайплайне Гонконга на 2026 год. В перечне назывались, в частности:
- Blockdaemon — американская компания по инфраструктуре для блокчейна;
- Capital A — малайзийская группа по брендингу и логистике;
- Allergy Therapeutics — британская биофармацевтическая компания.
Что говорит статистика о роли зарубежных игроков
HKEX отмечает, что в 2025 году на гонконгской бирже разместились семь международных компаний. По данным LSEG, начиная с 2000 года зарубежные фирмы привлекли в Гонконге около $22 млрд суммарно в 156 сделках. При этом эта величина — лишь часть общего объема рынка, что подчеркивает: международный сегмент пока остается сравнительно небольшим по сравнению с внутренним спросом.
Если сопоставлять текущую волну с предыдущим периодом интереса к Гонконгу, который наблюдался около 15 лет назад и в значительной степени был сосредоточен на потребительских брендах вроде Prada и Samsonite, то нынешний “пакет” шире по отраслевому составу, географии и по структуре листинга.
Позиционирование биржи: инвесторы и экосистема сравнимы с глобальными площадками
Глава азиатского направления equity capital markets в Citigroup Кеннет Чоу (Kenneth Chow) говорил, что Гонконг предоставляет инвесторам “максимально широкий” набор покупателей: от глобальных фондов и хедж-фондов до китайских институциональных участников и розничных инвесторов.
Партнер DLA Piper Джордж Ву (George Wu) связывает интерес горнодобывающих компаний с тем, что спрос на стратегические минералы усиливается из-за факторов, связанных с развитием Китая. Партнер Clifford Chance по Capital Markets Жан Тио (Jean Thio) отмечала, что Гонконг выстроил систему, которая конкурирует с Nasdaq по числу листинговых компаний, качеству аналитического покрытия и сопоставимости рынка по отраслям — включая биотехнологии и AI.
В итоге Джонсон Чуи подытожил: Гонконг, по его оценке, остается площадкой выбора для международных компаний и эмитентов с азиатской связью.
