Спрос на центральные процессоры Intel со стороны компаний, разворачивающих решения для искусственного интеллекта, оказался настолько высоким в первом квартале, что производителю пришлось пересмотреть собственные списания: фирма распродала даже те чипы, которые ранее относила к неперспективным. Такая динамика вылилась в резкий рост котировок в пятницу и усилила ожидания инвесторов, что разворот в бизнесе действительно набирает обороты.
Ранние торги принесли акциям Intel скачок более чем на 24% — до $83. Показатель оказался выше максимума эпохи доткомов 2000 года, а общая капитализация компании поднялась свыше $416 млрд.
Почему рынок снова ставит на “CPU-центричную” модель
Одновременно росли конкуренты. Акции AMD и Arm прибавили более чем по 11% на фоне растущей уверенности, что роль центральных процессоров может вернуться в центр внимания индустрии.
В последние годы в фокусе внимания находились графические процессоры, поскольку именно они чаще использовались для обучения моделей ИИ — то есть для этапа, когда системы “учатся” на больших массивах данных. Однако инференс (inference) — процесс, при котором модель уже обучена и отвечает на запросы пользователей — требует другой комбинации вычислительных ресурсов. Инвесторы делают ставку на то, что в задачах инференса CPU вновь станут важнее.
На этом фоне Nvidia, крупнейший игрок на рынке графических чипов, тоже почувствовала изменение спроса. Компания заранее готовится к усилению конкуренции: в прошлом месяце она представила новый центральный процессор — редкий для Nvidia шаг, учитывая, что традиционно она ассоциировалась именно с GPU для ИИ-вычислений. В пятницу ее акции прибавили более 1%.
Аналитики повысили ориентиры по Intel
Оптимизм поддержали и финансовые ожидания. После результатов за первый квартал, которые оказались лучше прогнозов, а также после уточненного прогноза выручки по продажам выше оценок, как минимум 23 брокерские компании увеличили целевые цены по акциям Intel.
В частности, HSBC связывает улучшение перспектив с растущим спросом на серверные процессоры Intel Xeon, которые применяются в центрах обработки данных для задач ИИ. Целевой ориентир по Intel сейчас в медианном выражении составляет $75, тогда как месяц назад он находился на уровне $46,50.
Что стояло за “возвратом” списанных чипов
Финансовый директор Intel David Zinsner пояснил, что прогноз во многом связан с двумя факторами: более высокими ценами и ограниченной доступностью поставок в первом квартале. По его словам, из-за дефицита компания была вынуждена обратиться к готовой продукции на складе — в том числе к тем позициям, которые ранее не планировались к активной реализации.
Он отметил, что речь шла об альтернативе между перекомпоновкой продукции “под параметры” и использованием “наследственных” линеек, которые ранее были отложены, а затем согласованы с клиентами. При этом Zinsner подчеркнул, что подобного эффекта во втором квартале может не быть в такой же степени.
В итоге рынок интерпретировал ситуацию как признак реального оживления спроса на CPU Intel, а не как разовую бухгалтерскую корректировку.
Акции Intel ускорились на фоне разворота компании
С учетом роста в пятницу бумаги Intel прибавили более 120% с начала года. Для сравнения: в прошлом году акции выросли примерно на 84%. Подобная динамика происходит на фоне продолжающегося разворота под руководством генерального директора Lip-Bu Tan, который пытается закрепить восстановление после нескольких лет ошибок и просчетов.
Теперь Intel оценивается рынком примерно в 90 раз по отношению к прогнозной прибыли за ближайшие 12 месяцев — это максимальный уровень за всю историю таких сопоставлений. Для контраста: оценочные мультипликаторы составляют около 37 для AMD и 22 для Nvidia.
Intel развивает контрактное производство и получает “якорного” клиента
В начале недели компания получила символический, но важный сигнал для своей стратегии контрактного производства чипов. Intel договорилась, что Tesla станет клиентом для ее следующего 14A технологического процесса изготовления микросхем. Этот этап связывают с планами основателя Tesla Elon Musk по комплексу Terafab AI — инфраструктуре, которая ориентирована на выпуск специализированных ИИ-микросхем.
Подобные контракты рассматриваются рынком как подтверждение того, что “foundry business” — бизнес по производству чипов для сторонних заказчиков — способен стать заметным источником выручки, а не оставаться лишь элементом долгосрочных планов.
По оценке Bob O’Donnell, президента и главного аналитика TECHnalysis Research, если контрактное производство начнет приносить вклад “в значимом объеме” в 2027 году, как ожидается, то это сможет показать, что разворот Intel действительно завершился.
Справка: что такое CPU, инференс и “контрактное производство”
- CPU (центральный процессор) — основной вычислительный компонент, который отвечает за выполнение инструкций и управление задачами в серверных и пользовательских системах.
- Инференс (inference) — этап работы ИИ, когда обученная модель анализирует входные данные и выдает ответ на запрос пользователя (в отличие от обучения, где модель “учится” на данных).
- Контрактное производство (foundry) — модель, при которой компания производит чипы по заказам других игроков. В случае Intel это означает выпуск микросхем по ее технологическим процессам для внешних клиентов.
