Немецкая Jenoptik AG сообщила о заметном улучшении рыночной конъюнктуры в начале 2026 года. По итогам первого квартала компания нарастила объем заказов, одновременно удержав прибыльность на более высоком уровне, чем год назад. При этом выручка осталась почти без изменений, а свободный денежный поток сократился из‑за увеличения потребности в оборотном капитале.
Заказы в первом квартале: рост на 74%
В опубликованном заявлении Jenoptik указала, что поступления по новым заказам (показатель order intake, то есть объем контрактов и заявок, принятых в отчетном периоде) достигли €357 млн. Это на 74% больше, чем за тот же период годом ранее — тогда показатель составлял €205 млн.
Ключевым драйвером выступил сегмент Semiconductor & Advanced Manufacturing — он обеспечил основной вклад в рост благодаря крупному заказу. Дополнительный позитивный эффект дали и направления, связанные с оптическими и фотонными технологиями: сегмент Biophotonics увеличил intake в сферах медицинских технологий и life science, а также в оборонных проектах.
Выручка почти без изменений, но прибыльность усилилась
Выручка компании за первый квартал составила €241 млн, что на 1% меньше, чем годом ранее. Несмотря на небольшое снижение продаж, финансовые показатели по прибыли улучшились.
Так, EBITDA (прибыль до процентов, налогов, амортизации и износа — термин earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) составила €44,4 млн. Это на 22,5% выше, чем в первом квартале 2025 года. Соответствующая EBITDA-маржа выросла до 18,4% против 14,9% годом ранее.
В компании подчеркнули, что рост маржинальности связан с более удачным продуктовым миксом (то есть изменением долей продуктов с разной рентабельностью), отсутствием разовых затрат на переезд, связанных с вводом нового завода в Дрездене, а также с мерами по снижению издержек.
Книга заказов и «book-to-bill»: сигнал о загрузке
Показатель book-to-bill ratio — отношение объема новых заказов к объему продаж за период — составил 1,48. Для сравнения: в первом квартале прошлого года он был равен 0,84. Обычно значение выше единицы трактуется как признак того, что темпы формирования портфеля заказов опережают реализацию, то есть предприятие наращивает будущую выручку.
Одновременно увеличился и backlog — портфель невыполненных заказов. В конце квартала он составил €719,2 млн по сравнению с €591 млн на конец 2025 года.
Денежный поток снизился из‑за оборотного капитала
Хотя операционная эффективность улучшилась, свободный денежный поток до процентов и налогов (free cash flow before interest and taxes) сократился. В первом квартале он составил €15,9 млн против €28,9 млн годом ранее.
Одна из причин — наращивание working capital (оборотного капитала): компания увеличивала запасы и/или проводила больше средств через оборот, чтобы соответствовать растущему спросу.
Прогноз на 2026 год: сохранение целевых ориентиров
Jenoptik заявила, что продолжает придерживаться ранее обозначенного сценария на 2026 год. Компания ожидает однозначный рост выручки по сравнению с базой €1,046 млрд, а также планирует EBITDA margin в диапазоне 19%–21%. Для сопоставления: в прошлом году маржа составляла 18,4%.
Инвестиционные расходы (capex) предполагаются чуть ниже, чем в 2025 году, когда они были на уровне €77,4 млн.
Комментарий финансового руководства
Финансовый директор компании отметил, что текущая динамика поступления заказов, вероятно, не сохранится в столь же высоком темпе на постоянной основе. При этом он подчеркнул, что уже сформированная база портфеля обеспечивает надежный фундамент для выполнения планов на 2026 год.
Справка: что означают ключевые показатели
- Order intake — объем принятых заказов за период; индикатор будущей загрузки и потенциальной выручки.
- EBITDA и EBITDA margin — показатель операционной прибыльности до амортизации, позволяющий сравнивать эффективность между периодами.
- Book-to-bill — отношение новых заказов к продажам: значение выше 1 обычно означает рост портфеля.
- Backlog — невыполненные заказы, которые могут быть конвертированы в выручку в последующие периоды.
- Free cash flow before interest and taxes — денежный поток до процентов и налогов, чувствительный к росту оборотного капитала.
Таким образом, первый квартал для Jenoptik оказался смешанным по структуре результатов: портфель заказов заметно усилился, маржинальность выросла, а денежный поток временно просел из‑за управленческих потребностей, связанных с увеличением спроса.
