Японский государственный инвестфонд Japan Investment Corp (JIC) рассматривает возможность продажи JSR — компании, которая занимается материалами для полупроводниковой отрасли. Об этом сообщают источники, знакомые с ситуацией. Решение о сделке пока не оформлено, однако сам интерес к JSR со стороны потенциальных покупателей уже просматривается.
Что известно о возможной продаже JSR
По данным собеседников, JIC обсуждает продажу JSR спустя два года после того, как выкупил компанию у публичных акционеров. Тогда была закрыта сделка на сумму $6 млрд, в результате которой JSR перестала быть публичной и перешла под контроль фонда.
Среди компаний, проявивших интерес к приобретению, названы Fujifilm и Mitsubishi Chemical. При этом обе потенциальные стороны, как отмечают источники, не стали комментировать ситуацию — из‑за того, что информация не является публичной.
Почему JIC может решиться на выход из актива
Сама логика возможной продажи связана с изменением рыночной конъюнктуры. В последние годы в мире резко вырос спрос на технологии, обслуживающие развитие искусственного интеллекта. Инвестиции в дата‑центры, вычислительную технику и экосистему ИИ поддержали оценки компаний в цепочке поставок для производства чипов.
Как поясняет один из собеседников, JIC изначально рассчитывал использовать JSR как инструмент для консолидации отрасли — то есть для объединения активов и усиления позиций японских производителей материалов. Однако сейчас фонд, судя по всему, оценивает более выгодную стратегию: воспользоваться повышенными оценками и попытаться продать актив.
При этом комментариев со стороны JIC, JSR, Fujifilm и Mitsubishi Chemical на момент подготовки материала получить не удалось.
Чем занимается JSR и почему компания важна
JSR была основана в 1957 году. Компания считается одним из ведущих производителей фоторезистов — химических материалов, которые используются для переноса рисунка схем на поверхности полупроводниковых пластин (wafer). В производственной цепочке фоторезисты выступают как основа для формирования микросхем: именно их свойства определяют точность и качество рисунка, а значит — и характеристики будущих чипов.
С точки зрения отраслевой экосистемы JSR занимает «узловую» позицию. Fujifilm также производит фоторезисты, тогда как Mitsubishi Chemical выпускает химические компоненты, которые применяются при создании фоторезистов.
Справка: что такое фоторезист
Фоторезист — это светочувствительное покрытие, которое наносится на кремниевую пластину. После экспонирования (засветки через маску или с применением литографии) материал меняет свои свойства, а затем в процессе проявления формирует нужный рельеф. Далее этот рисунок используется для травления и переноса структур на слой полупроводника.
Контекст выкупа: зачем JIC закрывал сделку
Когда JIC проводил переход JSR из публичного статуса в частный, фонд приводил аргументы, что go-private-сделка (выкуп с последующим исключением из листинга) позволит компании меньше зависеть от требований внешних инвесторов и сосредоточиться на стратегии развития, включая потенциальные приобретения.
Однако внутри отрасли звучали сомнения: часть участников рынка задавалась вопросом, сможет ли JSR действительно заключать сделки, которые структурно изменят рынок материалов для чипов, а не просто улучшат финансовые показатели.
Важный штрих к истории: в прошлом году новый генеральный директор JSR заявлял, что его приоритет — восстановление бизнес‑эффективности, и что компания не готова к активным приобретениям.
Финансовые показатели JSR
По итогам финансового периода, закончившегося в марте, JSR получила чистую прибыль 60,7 млрд иен (что эквивалентно $380 млн) при выручке 400,7 млрд иен. В компании отмечали возвращение к прибыльности после того, как годом ранее показатели были снижены из‑за направления, связанного с life sciences (научно‑медицинскими технологиями и бионаправлением).
Почему спрос на чипматериалы растет вместе с ИИ
Япония располагает множеством компаний, работающих в нишевых, но критически важных сегментах производства чипов — от материалов до оборудования. На фоне «бума» вокруг ИИ многие из таких игроков увидели рост рыночной капитализации.
В качестве примера приводят производителя фоторезистов Tokyo Ohka Kogyo: его акции, по наблюдениям рынка, утроились за год, а оценка компании достигла 1,4 трлн иен.
Что такое JIC и чем он занимается
Japan Investment Corp находится под надзором Министерства торговли Японии. Фонд был создан в 2018 году с целью инвестировать в компании, чтобы укреплять конкурентоспособность японской экономики.
Помимо JSR, JIC также вкладывался в производителя медицинского оборудования Topcon вместе с KKR (корпорацией, работающей в сфере частного капитала).
Курс валют
Для справки в материале использовался курс: $1 = 159,5200 иены.
