Джонсон и Джонсон? Нет — речь о другом гиганте: JPMorgan Chase поддержал инициативу администрации Дональда Трампа, направленную на отказ от обязательной ежеквартальной отчетности для публичных компаний. Свою позицию в поддержку предложения озвучил финансовый директор банка Джереми Барнум во время постотчетной конференции, подчеркнув, что регуляторные послабления способны снизить издержки и сделать американские рынки капитала более конкурентоспособными.
Что именно предлагают изменить
Суть обсуждаемой реформы заключается в том, чтобы убрать требование публиковать результаты каждый квартал в обязательном порядке. Вместо этого компаниям планируют дать возможность раскрывать ключевую финансовую информацию два раза в год, то есть перейти к полугодовой логике отчетности.
Подготовка соответствующего предложения со стороны американского регулятора — Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) — находится в активной стадии. Идея предполагает, что формат раскрытия может стать более гибким: компании будут решать, как именно и с какой периодичностью делиться результатами, оставаясь в правовом поле.
Позиция JPMorgan: меньше давления, больше устойчивости
Господин Барнум заявил, что банк позитивно относится к любым инициативам, которые уменьшают регуляторную нагрузку и помогают сохранить высокую «прочность» рынков, где котируются бумаги компаний в США.
Важный акцент: представитель JPMorgan не сводит дискуссию к формальному сокращению отчетов. Он подчеркивает, что коммуникация с рынком важна, но не обязательно должна быть привязана исключительно к квартальному обязательному циклу.
По его словам, даже в случае изменения требований SEC JPMorgan продолжит проводить звонки с аналитиками и инвесторами — то есть регулярные форматы общения сохранятся, просто изменится регуляторная «рамка» по обязательной частоте раскрытия.
Почему президент Трамп продвигает эту идею
Инициатива не новая. Как отмечается в обсуждении, президент Дональд Трамп выступает за пересмотр подхода к отчетности уже с 2018 года. Его аргумент сводится к следующему:
- отмена обязательной квартальной отчетности снизит затраты компаний на подготовку материалов;
- реже фиксируемые обязательные публикации могут уменьшить риск того, что менеджмент будет ориентироваться исключительно на краткосрочные показатели;
- компании получат больше пространства для планирования и инвестирования в долгосрочной перспективе.
Как устроена квартальная отчетность: что такое 10-Q
В дискуссии ключевое место занимает документ 10-Q. Это квартальный отчет, который должны подавать в SEC публичные компании, размещающие ценные бумаги на американских площадках. В 10-Q обычно содержатся:
- сведения о финансовых результатах за отчетный период;
- описание рисков и факторов неопределенности;
- обновления по ключевым направлениям бизнеса.
Барнум в своем комментарии также указал, что обсуждение фактически упирается в две вещи: частоту, с которой компании обязаны выпускать 10-Q, и объем контента, который должен включаться в этот документ.
«Сами звонки не обязаны»: важный нюанс
Отдельно финансовый директор JPMorgan отметил распространенное заблуждение: по его словам, earnings calls — то есть звонки с руководством компании по итогам квартала — не являются обязательным требованием SEC. Их проводят, потому что компании хотят напрямую объяснять результаты рынку и поддерживать прозрачность в коммуникации.
Иными словами, даже если частота формальных отчетов будет снижена, бизнесу все равно придется выстраивать понятный диалог с инвесторами — вопрос лишь в том, насколько это будет диктоваться строгими регуляторными обязанностями.
Почему идея спорная: аргументы сторон
Сторонники реформы говорят, что переход к более редкому раскрытию данных может:
- сместить фокус с краткосрочного давления, возникающего вокруг квартальных цифр;
- дать руководству больше возможностей инвестировать без постоянной оглядки на ближайший отчетный период;
- приблизить практику США к международным подходам, где многие компании раскрывают результаты раз в полгода.
Скептики, напротив, предупреждают: если «откатить» требования по частоте отчетности, то может пострадать прозрачность. Инвесторы, по их мнению, получат менее своевременную информацию о состоянии бизнеса — особенно в условиях повышенной рыночной неопределенности.
Возможный компромисс
Барнум допустил, что вместо резких решений возможны более тонкие изменения — например, оптимизация формата отчетности «в сторону обратной связи от инвесторов», чтобы публикуемые материалы были максимально полезны тем, кто принимает решения на основе этих данных.
Таким образом, обсуждение идет не только о том, как часто компании должны раскрывать информацию, но и о том, какая именно детализация действительно нужна рынку.
