Акции FormFactor в ходе дневных торгов просели на 6,0% и в один момент достигали отметки $119,02. Падение стало продолжением более широкого распродажного движения в полупроводниковом секторе: негатив, начавшийся накануне, перекинулся на следующую сессию и затронул не только производителей чипов, но и компании, связанные с отраслью через оборудование и технологические цепочки. На этом фоне под давление попали и бумаги FormFactor — несмотря на то, что по отдельным новостным поводам в истории компании не было исключительно отрицательного сценария.
Почему распродажа усилилась: сигнал от Broadcom
Главным триггером для рынка стала реакция инвесторов на прогнозы Broadcom в сегменте ИИ-полупроводников. В четверг компания потеряла более 12% капитализации на фоне высокой активности в торгах: участники рынка негативно восприняли результаты ее финансового второго квартала, когда показатели по выручке не дотянули до ожиданий, а сопутствующие комментарии оставили инвесторов без дополнительного «подтверждения роста».
Однако ключевым оказалось не то, что Broadcom заявил, а то, чего не сделал. Руководство компании удержало без изменений прогноз по продажам AI-полупроводников на 2026 год. При этом инвесторы рассчитывали, что цель будет повышена — по мере ускорения внедрения кастомных чипов, которые разрабатываются под конкретные задачи клиентов и, как ожидается, должны расширять спрос на специализированные решения.
Что происходило с FormFactor: поддержка от аналитиков и встречный ветер
На уровне самой FormFactor в новостном потоке нашлись и позитивные элементы. Так, 4 июня 2026 года аналитики Evercore ISI повысили рекомендацию по акциям до уровня Outperform с прежнего In Line. Одновременно был установлен целевой ориентир цены на уровне $155.
В обоснование более высокой оценки аналитики сослались на ожидаемые «хвостовые эффекты» от развития ИИ-технологий и на динамику бизнес-направления EPOS. В материалах компании указывался прогноз двухлетнего совокупного темпа роста (CAGR) в размере 41% для EPOS. Этот показатель, как правило, используют для оценки устойчивости темпов расширения выручки на горизонте нескольких лет. Кроме того, повышение мультипликатора связывали с расчетом исходя из 38x прогнозной прибыли на акцию (EPS) за 2028 год.
Тем не менее рыночный фон оказался сильнее: даже при наличии аналитического апсайда бумаги не смогли устоять перед секторной «волной» переоценки. Дополнительным фактором, который усилил осторожность инвесторов, стала информация о сделке внутри компании. 2 июня 2026 года директор Sheri Rhodes продала около $793 531 стоимости акций FormFactor. Подобные продажи со стороны инсайдеров не всегда означают ухудшение бизнеса, но часто воспринимаются рынком как сигнал о том, что риски оценки или ожиданий остаются актуальными.
Важно и то, что сама акция уже демонстрировала заметный рост: в течение последнего года подъем составлял примерно 293%. Когда бумага сильно выросла, ей обычно сложнее «переваривать» негативные новости — даже если фундаментальные показатели остаются неплохими.
Макроэкономика добавила давления: ставки и доходности
Отдельный вклад в ухудшение настроений внес и внешний фон. 5 июня 2026 года слабость в секторе усилилась после того, как прогноз Broadcom по продажам AI-полупроводников оказался разочаровывающим. В результате индекс полупроводниковых компаний Филадельфии (Philadelphia Semiconductor Index) снизился более чем на 6% в течение торгов.
Дополнительно рынок получил «ястребиный» импульс из США: данные по занятости вне сельского хозяйства (non-farm payrolls) за май оказались значительно выше ожиданий. Рост составил 172 000 против прогноза 85 000. Когда темпы найма оказываются сильнее, это повышает вероятность более высоких процентных ставок или их более длительного удержания. Соответственно, участники рынка начали активнее закладывать возможность повышения ставки со стороны Федеральной резервной системы, а доходности гособлигаций США поднялись.
В такой среде особенно уязвимы «ростовые» активы с высокими мультипликаторами: если ставки растут, дисконтирование будущих прибылей становится менее благоприятным, и инвесторы чаще пересматривают ожидания по компаниям, которые торгуются дороже из-за сильных прогнозов по темпам роста.
Итог дня: сочетание отраслевого удара и переоценки
Падение FormFactor в этот день можно рассматривать как результат действия сразу нескольких факторов одновременно: отраслевое заражение после разочарования в прогнозах Broadcom, резкая смена макроэкономического настроя в сторону более жесткой денежно-кредитной политики и повышенная чувствительность к оценкам, характерная для бумаг, которые заметно опередили рынок.
После стремительного ралли, которое поднимало многие полупроводниковые акции к рекордным уровням, инвесторы начали сокращать позиции и уходить в более защитные сценарии. В итоге даже наличие сильных результатов компании за I квартал 2026 года и свежего аналитического апгрейда не смогли полностью компенсировать общий пересмотр ожиданий по сектору и уменьшение готовности платить за «будущий рост» по премиальным ценам.
Справка: что означают ключевые термины
- EPS (earnings per share) — прибыль на акцию; мультипликатор 38x указывает, сколько инвесторы готовы платить за будущую прибыль на бумагу.
- CAGR — среднегодовой темп роста за период; в статье упоминается прогноз 41% для EPOS на горизонте двух лет.
- Non-farm payrolls — показатель занятости в несельскохозяйственных отраслях США; сильные данные часто влияют на ожидания по ставкам ФРС.
- Индекс Philadelphia Semiconductor Index — один из ориентиров для динамики компаний полупроводниковой отрасли.
