Шведская компания Billerud, занимающаяся производством бумаги и упаковочных материалов, опубликовала результаты за первый квартал и сообщила о снижении выручки по сравнению с прошлым годом. Несмотря на рост объемов, финансовые показатели оказались под давлением из‑за ухудшения маржинальности и проблем с ценовой конъюнктурой в Европе.
Выручка снизилась, объемы выросли
По итогам квартала продажи Billerud составили 9,83 млрд шведских крон (SEK), что на 11% меньше, чем годом ранее. При этом компании удалось нарастить выпуск: объемы производства увеличились на 9% в годовом выражении. Иными словами, рост физического спроса или загрузки мощностей не смог компенсировать ценовое снижение и удорожание затрат.
Маржа скорректированной EBITDA резко сократилась
Ключевой индикатор операционной эффективности — скорректированная EBITDA — показал ухудшение. Скорректированная EBITDA (прибыль до учета процентов, налогов, износа и амортизации, скорректированная на разовые и нерегулярные факторы) составила 525 млн SEK. При этом скорректированная EBITDA-маржа уменьшилась до 5% против 13% в первом квартале прошлого года.
Наиболее заметным стало падение рентабельности в Европе: там компания столкнулась с ценовым давлением и избытком производственных мощностей. Подобная ситуация часто означает, что даже при наличии спроса участники рынка вынуждены предлагать более низкие цены, чтобы удерживать клиентов, а предприятия работают в менее выгодном режиме загрузки.
Что именно повлияло на прибыль
В своем сообщении Billerud отдельно выделила факторы, которые ухудшили результаты. Среди причин — снижение продажных цен, более высокие расходы на техническое обслуживание, а также утрата поступлений от прав на выбросы. Дополнительно на прибыль повлияла инфляция издержек, то есть общее удорожание сырья, логистики и энергоресурсов.
Отдельно отмечается, что Северная Америка, напротив, продемонстрировала более сильные показатели по прибыльности. При этом в течение квартала регион столкнулся с погодными нарушениями — однако они не помешали удержать более здоровую экономику продаж.
Программа сокращения затрат и целевые ориентиры
Компания сообщила, что ускоренная программа по снижению расходов дала позитивный эффект уже в первом квартале: вклад составил 100 млн SEK.
Дальнейшие цели выглядят следующим образом:
- фиксированное сокращение постоянных затрат на 150 млн SEK во втором квартале;
- общий эффект по фиксированным сбережениям на уровне 550 млн SEK в 2026 году.
Такая логика планирования характерна для промышленных компаний: сначала закрепляются быстрые меры (например, оптимизация обслуживания и операционных процессов), а затем масштабируются решения, которые дают экономию в более длительной перспективе.
Прогноз: сложная обстановка и работа с ценами
Billerud ожидает непростые условия на рынке. В частности, во втором квартале 2026 года компания прогнозирует в Европе более сдержанный спрос. На фоне инфляции затрат ключевой ответ — ценовая политика: компания планирует широкомасштабное повышение цен и в Европе, и в Северной Америке.
Смысл такого шага — попытаться компенсировать рост издержек и нивелировать ценовое давление, которое особенно ощущается на европейском рынке. Для отрасли бумаги и упаковки это также означает необходимость балансировать между удержанием клиентов и сохранением рентабельности.
Справка: что означает скорректированная EBITDA
Скорректированная EBITDA — это показатель операционной эффективности, который часто используют компании для оценки «базовой» прибыли от деятельности. Его корректируют на разовые статьи и отдельные элементы, не отражающие текущую операционную картину. Поэтому изменение маржи по этому индикатору обычно рассматривают как сигнал о реальных сдвигах в экономике бизнеса — например, из‑за цен, загрузки мощностей и уровня затрат.
