В марте показатели деловой строительной активности в США продемонстрировали смешанную динамику: общие расходы на строительство вне жилого сектора слегка увеличились, однако внутри структуры отчетливо выделяются как растущие направления, так и заметно просевшие сегменты. Такие выводы следуют из данных Бюро переписи населения США, которые в аналитическом разборе использовала компания Stifel.
Что произошло в марте: общий итог и прошлый месяц
Согласно подсчетам Бюро переписи населения США, совокупные затраты на строительство не жилых объектов выросли на 0,1% в годовом выражении (год к году) в марте. Это произошло после снижения на 0,2% месяцем ранее, то есть в феврале показатель откатывался вниз.
При этом структура расходов оказалась неоднородной: по категории «нестроительные расходы» рост составил 5,1% год к году, тогда как сегмент «строительство» (building) в целом сократился на 3,0% год к году.
Нестроительные направления: где рост был наиболее заметным
Внутри раздела нестроительных работ наиболее сильную позитивную динамику показали несколько направлений.
- Расходы на канализацию и утилизацию отходов увеличились на 7,9% год к году.
- Блок «сохранение и развитие» (conservation and development) прибавил 8,5% год к году.
- Затраты на энергетику и сопутствующие мощности (power) выросли на 5,7% год к году.
Строительный сектор: контраст между дата-центрами и традиционными объектами
Если нестроительные направления уверенно росли, то в «строительной» части отчетности картина была более напряженной — особенно из-за разницы в динамике отдельных типов объектов.
- Расходы на дата-центры (data center) резко увеличились на 33,7% год к году.
- Инвестиции в производство (manufacturing) снизились на 17,4% год к году.
- Затраты на офисные помещения (office) упали на 7,9% год к году.
Почему растут дата-центры: роль ИИ и «гиперскейлеров»
Stifel отдельно подчеркнула, что ускорение в строительстве дата-центров продолжается не случайно. По оценке компании, драйвером выступает устойчивость капитальных расходов крупных поставщиков облачных услуг — так называемых «гиперскейлеров». В аналитике под гиперскейлерами обычно понимают компании, которые масштабируют инфраструктуру на глобальном уровне (их ИТ- и дата-центры обслуживают огромные массивы данных и пользователей).
Ключевой фактор спроса — инвестиционные планы, связанные с развитием технологий искусственного интеллекта. Иными словами, рост строительства дата-центров отражает потребность в вычислительных мощностях, сетевой инфраструктуре и инженерных системах, которые поддерживают работу ИИ-приложений.
Что тормозит производство и офисы
В то же время Stifel указала на сложности для сегмента manufacturing. Причина — более жесткое сравнение с прошлым периодом: в 2023–2024 годах компании получали ощутимую поддержку от «хвостового эффекта» (tailwinds) мер, связанных с Законом об уменьшении инфляции — Inflation Reduction Act. Этот закон в числе прочего стимулировал инвестпроекты в промышленности, включая развитие производственных мощностей для батарей.
Проще говоря, часть производственного сегмента могла выглядеть лучше ранее благодаря льготам и ожиданиям, а теперь на фоне эффекта низкой базы темпы снижаются.
Склады и материалы: прогноз на 2026 год
Отдельный акцент в обзоре Stifel сделан на логистической недвижимости и складском сегменте. Компания отметила, что «мягкость» (softness) в складских трендах постепенно смягчается: то есть ухудшение темпов не усиливается и может смениться более устойчивой динамикой.
При этом Stifel видит окно возможностей в 2026 году — и связывает это с тем, что склады остаются важным конечным рынком для строительных материалов. В практическом смысле это означает: если складская инфраструктура начинает развиваться активнее, у производителей материалов появляются дополнительные заказы на бетон, металл, отделочные решения, инженерные системы и сопутствующие компоненты.
Контекст: что означает рост/падение в расходах на строительство
Расходы на строительство в статистике обычно отражают не только «стройку как таковую», но и стоимость работ по возведению объектов и инженерной инфраструктуры. Внутренняя структура — деление на building и non-building — помогает понять, развивается ли спрос за счет конкретных типов объектов (например, офисы или дата-центры) или за счет инфраструктурных направлений (энергетика, утилизация отходов и т.д.).
В марте общий показатель увеличился незначительно, но при этом данные четко показывают перераспределение интереса: капитал смещается в сторону дата-центров на фоне технологического бума, тогда как классические сегменты вроде офисов и части производственных объектов сталкиваются с более сложной средой.
