Французский дистрибьютор электротехнического оборудования Rexel SA (EPA:RXL) опубликовал итоги первого квартала и обозначил динамику продаж по регионам. Компания сообщила о выручке за квартал в размере €4,737 млн, однако показатель оказался чуть ниже ожиданий аналитиков — разница составила 1%.
Выручка и темпы: рост есть, но ожидания не дотянули
Вместо того чтобы полностью подтвердить консенсус рынка, Rexel показал отклонение по выручке, а по операционному показателю — «органическому росту» — темпы также оказались умереннее прогнозов. Органический рост — это увеличение продаж без учета эффектов от приобретений и продаж активов, а также без влияния валютных колебаний.
По итогам квартала компания зафиксировала органический рост «same-day» на уровне 3,4%. Термин «same-day» в данном контексте отражает сопоставимую динамику продаж в сопоставимых периодах, то есть когда компания сравнивается с собой в одинаковых условиях.
Консенсус предполагал рост 4,3%, поэтому фактический результат оказался ниже ожиданий.
Что повлияло на продажи: роль цен и слабость объемов
Структура роста оказалась смешанной. Ценовой фактор обеспечил 2,8% прироста продаж. Это означает, что в основном выручка поддерживалась изменением уровня цен, причем темп ускорился: в четвертом квартале вклад цен составлял 1,7%.
При этом объемы добавили лишь 0,6%. Компания объяснила ограничение по объемам сразу двумя причинами: неблагоприятными погодными условиями, а также сдвигами сроков отдельных проектов. Оба фактора, по заявлению Rexel, сильнее всего сказались в Северной Америке и Европе.
Региональная картина: Европа восстановилась, но Германия просела
На фоне общей динамики в Европе компания отметила улучшение. После четвертого квартала, который завершился нулевой динамикой, в первом квартале Европа вышла в «плюс» — рост same-day составил 0,6%.
- Бенилюкс (Бельгия, Нидерланды, Люксембург) ускорился до 3,9% роста.
- Франция улучшилась до 2,0%.
Германия (регион DACH — Германия, Австрия, Швейцария) показала снижение на 1,8%. При этом компания отдельно подчеркнула, что внутри региона наблюдалось последовательное улучшение и в сегменте для жилых объектов, и в сегменте для коммерческих/нежилых.
- Швеция осталась без изменений: 0%.
- Великобритания и Ирландия (UK&I) упали на 5,4%.
Отдельно указано влияние разовых факторов: в регионе зафиксирован чистый эффект от изменения «scope» на уровне -1,9% из-за продажи финских операций. Показатель net scope impact отражает вклад в динамику продаж от изменения периметра консолидации — то есть что произошло из-за приобретений или продаж подразделений.
Северная Америка: ускорение, но ниже, чем в прошлом квартале
В Северной Америке Rexel сообщил о росте same-day на уровне 5,8%. Это ниже, чем в четвертом квартале, когда показатель составлял 7,9%, но остается уверенным уровнем.
Наибольший вклад в динамику обеспечили центры обработки данных (data centers) и развитие широкополосного доступа (broadband). Компания также уточнила, что в Канаде доля продаж, связанная с центрами обработки данных, теперь достигает 10% от выручки.
Промышленная автоматизация и бэклог заказов
В США сегмент промышленной автоматизации показал рост на 3%. Дополнительно компания привела показатель бэклога — портфеля невыполненных заказов.
По состоянию на конец марта бэклог составлял 2,8 месяца продаж. Для сравнения: на конец декабря показатель был 2,7 месяца. Такой рост означает, что у бизнеса есть небольшой запас заказов, который может поддержать будущие отгрузки.
Азия–Тихоокеанский регион: заметное улучшение
В Азиатско-Тихоокеанском регионе (Asia-Pacific) темпы ускорились до 11,4% same-day. Особенно выделилась Австралия, где рост достиг 16,7%.
Поддержку Австралии, по объяснению компании, обеспечили активности, связанные с солнечной энергетикой и батарейными системами хранения.
- Китай вырос на 4,4%.
- Индия показала 14,7% роста благодаря промышленной автоматизации.
Прогноз на год сохранен
Несмотря на то, что квартальные результаты по сравнению с ожиданиями оказались скромнее, Rexel подтвердил ориентиры на весь 2024 год (full-year guidance).
Компания ожидает:
- рост same-day продаж в диапазоне 3–5%;
- скорректированную маржинальность EBITA на уровне около 6,2% (EBITA — показатель операционной прибыльности до некоторых статей, часто используемый для сопоставления результатов компаний);
- конверсию свободного денежного потока (free cash flow conversion) выше 65%.
Справка
Rexel SA — один из заметных игроков на рынке дистрибуции электротехнической продукции. Для таких компаний динамика продаж часто зависит от строительной активности, сроков инфраструктурных проектов, а также от темпов перехода к «энергоэффективным» решениям — от центров обработки данных и широкополосной инфраструктуры до автоматизации производства и возобновляемой энергетики.
