Американский рынок акций заметно прибавил с конца марта: индексы выросли более чем на 16% от минимумов, зафиксированных в конце этого периода. Одним из ключевых факторов стали итоги квартальной отчетности — по оценкам участников рынка, это была самая сильная сессия корпоративных прибылей за более чем четыре года. На этом фоне инвесторы, которые ранее опасались худшего сценария для экономики на фоне войны Израиля и Ирана, постепенно снижают уровень тревожности и активнее покупают бумаги, чтобы не упустить дальнейший рост.
Торги в пятницу: рост поддержали данные по занятости
В пятницу котировки поднялись после публикации отчета по рынку труда. Показатели оказались лучше ожиданий аналитиков, что укрепило уверенность в устойчивости экономики. При этом трейдеры продолжали следить за любыми новостями, связанными с развитием ситуации на Ближнем Востоке.
По итогам дня:
-
S&P 500 прибавил 0,84% и завершил сессию на рекордном уровне 7 398,93.
-
Nasdaq Composite вырос на 1,71% до рекордной отметки 26 247,08.
-
Dow Jones Industrial Average поднялся лишь на 12 пунктов — это около 0,02% — и закрылся на 49 609,16.
Неделя завершилась позитивно, но лидером вновь стал Nasdaq
Все три основных индекса показали недельный рост. Nasdaq оказался самым сильным: его прирост за неделю составил 4,5%. S&P 500 прибавил 2,3%. Важно, что оба индекса оформили шестую подряд неделю роста — это самая длинная серия побед с 2024 года. Dow отставал: его недельный прирост составил лишь 0,2%.
Почему данные по занятости оказались важны
Позитивный импульс рынку дала статистика по занятости. В апреле nonfarm payrolls (занятость вне сельскохозяйственного сектора — один из ключевых индикаторов состояния экономики) выросла на 115 000. Это более чем вдвое превышает прогноз: аналитики ожидали 55 000. При этом уровень безработицы остался без изменений — 4,3%.
Для инвесторов такие цифры важны по двум причинам: во-первых, сильный рынок труда поддерживает потребительский спрос, во-вторых, он влияет на ожидания относительно траектории процентных ставок.
Что будет двигать рынок на этой неделе
Следующая неделя, по ожиданиям участников торгов, станет периодом проверки на прочность сразу по нескольким направлениям. На динамику повлияют:
-
инфляционные данные и статистика по потреблению;
-
развитие событий вокруг Ирана — рынок продолжит оценивать возможные экономические последствия;
-
встреча лидеров США и Китая, которая находится под пристальным вниманием.
Инфляция и потребительские расходы: на чем будет фокус
Во вторник будет опубликован Consumer Price Index (CPI) — индекс потребительских цен. Ожидается, что он покажет рост на 0,6% в месячном выражении. В материалах, которые обсуждают участники рынка, ориентиром служит прогноз, основанный на опросе аналитиков. Для сравнения: в марте CPI вырос на 0,9% — это было самое заметное ускорение почти за четыре года, а ключевым фактором назывались цены на бензин.
Отдельное внимание рынок уделит core CPI — показателю «базовой инфляции», из которого исключают энергоносители и продовольствие. Идея проста: волатильные компоненты (например, топливо) могут искажать общую картину. Базовый показатель часто воспринимают как более «чистый» сигнал о том, как меняется инфляционное давление в экономике и каким может быть будущий курс по ставкам.
Следующие релизы: PPI и розничные продажи
В среду выйдут данные по producer prices — ценам производителей. Этот индикатор полезен тем, что помогает понять, переносятся ли издержки в цепочках поставок на конечные цены. В четверг рынок получит данные по retail sales (розничным продажам), которые дадут представление о том, насколько высокие расходы на энергию отражаются на тратах домохозяйств в других категориях.
Отчетный сезон подходит к концу: какие компании привлекут внимание
Хотя основные итоги первого квартала уже опубликованы, до завершения недели и в ближайшие дни еще несколько компаний могут стать точками притяжения для инвесторов. В фокусе окажутся Cisco (технологии для сетевой инфраструктуры) и Applied Materials (оборудование для производства полупроводников). Также ожидаются новости от китайских игроков в электронной коммерции Alibaba и JD.com.
О чем заявлял Morgan Stanley по отчетности
Банк Morgan Stanley отметил, что результаты за первый квартал в целом оказались заметно выше ожиданий. В частности, по оценке банка, EPS S&P 500 оказался выше прогноза на 19%, а выручка — на 1,9%. При этом оба показателя выглядят сильнее относительно исторических ориентиров.
В комментарии банка подчеркнут эффект «сюрпризов» по отдельным крупным компаниям: по словам Morgan Stanley, резкий скачок прибыли был связан с тем, что ряд мегакорпораций дал положительные неожиданности по пунктам, которые не повторяются из периода в период (то есть по разовым позициям в отчетности).
Цифры по рынку: где была «прибыльная» статистика
По итогам квартала медианная компания в составе S&P 500 превзошла прогнозы по прибыли на 6%. Это, по оценке банка, стало самым сильным показателем за четыре года. Медианный рост прибыли составил 16% — примерно вдвое больше, чем среднее значение за последние четыре квартала.
Кроме того, ожидания по EPS на 12 месяцев вперед для медианной компании продолжают подниматься. В целом по кварталу Morgan Stanley прогнозирует, что рост EPS S&P 500 составит 26% год к году, а рост выручки — 9%.
В дальнейшем, ближе к концу месяца, рынок будет следить за отчетностями Nvidia и Walmart.
Мнения аналитиков: на что делают ставку
Участники рынка также обсуждают интерпретацию отчетности и текущих условий.
-
Morgan Stanley: фундаментальная сила в американских прибылях, по оценке банка, сохраняется. Положительная операционная «плечо» (operating leverage — эффект, когда рост выручки опережает рост затрат) помогает сформировать сильный сюрприз по итогам 1-го квартала и ведет к повышению прогнозов по оценкам на 2026–2027 годы. И рост медианной прибыли, и величина «сюрпризов» по EPS находятся на максимумах за 4 года, что соответствует их общей логике восстановления.
-
JPMorgan: аналитики указывают, что в марте подчеркивалось: «Mag-7» (группа крупнейших технологических компаний) перешли к состоянию, которое можно описать как «самое дешевое за 10 лет», а бумаги, связанные с ИИ и считающиеся рискованными, стали «рекордно дешевыми». Именно сочетание привлекательных оценок и сильной отчетности, по их мнению, помогло рынку в этом сегменте расти. Отдельно отмечается, что в развивающихся рынках (EM) стратегии по ИИ, по мнению JPMorgan, остаются еще доступнее и могут дать дополнительный потенциал роста. Также банк отмечает оптимизм в отношении Южной Кореи и Тайваня. По Китаю в их видении также есть перспектива догоняющего восстановления: китайские техкомпании, как считают аналитики, торгуются с «почти рекордными скидками» относительно других.
-
Evercore ISI: в комментарии говорится, что при ориентире по S&P 500 на уровне 7 750 на конец 2026 года условия напоминают период конца 1990-х. С момента минимума 3/30/26 рынок, по ощущениям аналитиков, вновь напоминает 1999 год: «лидируют» секторы с повышенной чувствительностью к бизнес-циклу и технологиям — в том числе О/P сектора, коммуникационные услуги, потребительский дискреционный сектор и информационные технологии. Отдельно подчеркивается массовое обсуждение ИИ и техактивов среди разных категорий людей — «от родственников и друзей до врачей и таксистов». Evercore проводит параллель с периодом, когда после серии откатов примерно на -10% на фоне роста NDX более чем на 100% в 1999 году сохранялся оптимизм. Итогом их сценарного видения является то, что темп бычьего движения от минимума 3/30 сопоставим лишь с рывком 1982 года, который положил начало многолетнему бычьему рынку; в результате инвесторы «мечтают» о достижении SPX 10 675 к июню 2027.
