Компания SLB заявила о намерении частично компенсировать возросшие расходы, которые возникли на фоне военного обострения между США и Израилем на фоне ситуации вокруг Ирана. По оценке менеджмента, серьезным фактором стали фактические перебои в работе одного из ключевых мировых транспортных узлов — пролива Ормуз, что нарушило привычный ритм поставок для нефтегазовой отрасли и привело к удорожанию логистики и сырья.
Пролив Ормуз и рост издержек
Пролив Ормуз — один из главных энергетических «перекрестков» планеты, через который проходит значительная часть мировых потоков нефти и нефтепродуктов. Когда его работа фактически осложняется или закрывается, страдает не только доставка энергоресурсов, но и цепочки поставок оборудования, материалов и сервисов, необходимых нефтегазовым компаниям.
SLB подчеркнула, что закрытие пролива усилило давление на бюджет по нескольким направлениям: выросли логистические расходы, затраты на транспортировку и увеличилась стоимость сырья, необходимого для производственных процессов и сервисных работ.
На новостях о планах по компенсации затрат акции SLB прибавили 3,7%.
Финансовые итоги: прибыль снизилась из‑за вынужденных ограничений
В первом квартале SLB зафиксировала снижение прибыли. Причина — сбои в работе, спровоцированные войной вокруг Ирана, из-за чего компании пришлось пересматривать и ограничивать операционную активность в одном из важных для нее нефтедобывающих регионов.
Генеральный директор SLB Оливье Ле Пёш (Olivier Le Peuch) охарактеризовал старт года как непростой. По его словам, в начале 2025 года в регионе наблюдались широкомасштабные нарушения, затронувшие деятельность нефтегазовых компаний и подрядчиков.
При этом наибольший эффект, по оценке руководителя, пришелся на две страны:
- Катар — из‑за действия форс-мажорных обстоятельств и приостановки работ на шельфе;
- Ирак — на фоне ухудшения условий безопасности.
Какие регионы сильнее всего сказались на выручке
Ближний Восток остается для SLB крупнейшим рынком. В течение квартала поступления от направлений «Ближний Восток и Азия» сократились на 10% и составили 2,69 млрд долларов.
Одновременно снизился и показатель чистой прибыли: она уменьшилась на 5,6% — до 752 млн долларов.
Чего ждать от текущего квартала
Компания ожидает, что текущие результаты будут испытывать давление из‑за военного конфликта. Оценка SLB предполагает влияние на прибыль в диапазоне 6–8 центов на акцию. При этом часть потерь, по замыслу менеджмента, может быть компенсирована ростом в других международных рынках, где компания сохраняет более стабильный спрос.
Важно пояснить, что «влияние на прибыль на акцию» — это показатель, показывающий, как события могут отразиться на итоговой экономике бизнеса в пересчете на одну акцию. В подобных прогнозах учитываются как расходы, так и возможные сдвиги сроков работ и контрактов.
Конкуренты тоже отчитались: результаты опережают ожидания, но риски сохраняются
На фоне отчетности SLB свои квартальные цифры представили и другие крупные игроки рынка нефтепромысловых услуг — Halliburton и Baker Hughes. Обе компании сообщили о прибыли за квартал, которая оказалась выше ожиданий аналитиков.
При этом конкуренты не скрывали, что в ближайшей перспективе могут возникнуть дополнительные трудности из‑за продолжающегося конфликта. Например, Halliburton предупредила о возможном ударе по текущей квартальной прибыли в размере 7–9 центов на акцию.
Почему после войны может вырасти спрос на ремонт и восстановление
Несмотря на краткосрочные риски, отраслевые наблюдатели рассчитывают на эффект восстановления. Логика проста: после прекращения наиболее острых фаз конфликта нефтяная инфраструктура и объекты, затронутые перебоями, потребуют ремонта, замены оборудования и возобновления сервисных работ.
В этой связи аналитики отмечают высокую степень вовлеченности «большой тройки» нефтесервисных компаний — SLB, Halliburton и Baker Hughes — в рынки Ближнего Востока.
Отдельную оценку объема ремонтных работ приводит Rystad Energy: прогнозируется до 58 млрд долларов затрат на восстановление.
Термин «ремонтные работы» в нефтегазовом контексте включает не только восстановление поврежденных установок, но и комплекс мероприятий по возвращению производственных процессов в рабочий режим: от технического обследования до поставки и монтажа оборудования, а также настройки эксплуатационных параметров.
Спрос поддерживают и цены на нефть, и инвестиции в более «короткие» проекты
Даже там, где боевые действия затрагивают меньше напрямую, отрасль может получать поддержку за счет более высоких цен на нефть. Это стимулирует добывающие компании активнее планировать работы и наращивать нагрузку на инфраструктуру, что повышает потребность в нефтепромысловых услугах.
Аналитик Morningstar DBRS Эндрю О’Конор (Andrew O’Conor) отметил, что в Северной Америке постепенно растет активность компаний среднего масштаба — тех, кто ведет проекты быстрее и гибче по сравнению с крупнейшими игроками.
Сама SLB добавила, что ожидает рост инвестиций в проекты с короткими циклами в Северной Америке и Латинской Америке. Под «коротким циклом» в индустрии обычно понимают сравнительно быстрое развертывание работ и более оперативный выход на эффект — в отличие от проектов «длинного цикла», которые требуют большего времени на проектирование, согласования и строительство.
Также компания рассчитывает на усиление интереса к более масштабным долгосрочным разработкам после того, как напряженность в регионе пойдет на спад.
