Британская группа по пенсионным сбережениям Standard Life объявила о сделке, которая заметно усилит её позиции на рынке накопительных продуктов в Великобритании. 15 апреля компании согласовали покупку британского бизнеса нидерландской Aegon за 2 млрд фунтов стерлингов (эквивалент 2,7 млрд долларов). Ожидается, что после завершения сделки охват Standard Life составит около 16 млн клиентов.
Суть сделки: деньги и акции
По условиям соглашения, покупка будет реализована в смешанном формате. Standard Life выплатит Aegon 750 млн фунтов наличными, а оставшуюся часть стоимости компенсирует выпуском акций. В результате нидерландская компания получит пакет, соответствующий 15,3% доли в Standard Life.
Кроме того, Aegon станет крупнейшим акционером Standard Life и получит место в совете директоров, что отражает значимость сделки для обеих сторон.
Рост под управлением: управляемые активы
В самой компании подчеркивают, что сделка увеличит объём активов под управлением. Как заявлено, managed assets (то есть активы, которыми группа управляет для клиентов — например, пенсионные и инвестиционные портфели) вырастут примерно на 50% и достигнут 480 млрд фунтов.
Глава Standard Life Энди Бриггс отметил, что объединение позволит компании заметно укрепить лидерские позиции в быстрорастущем сегменте британских сбережений и выхода на пенсию.
Почему инвесторы идут в пенсии и сбережения
В последние годы страховщики и управляющие активами активно наращивают присутствие в пенсионно-сберегательном секторе. Причина — относительно предсказуемый спрос на долгосрочные продукты и стремление получать стабильный доход на фоне более широкой рыночной неопределенности. Среди компаний, которые усиливали позиции в этом направлении, упоминались крупные игроки вроде Brookfield и Apollo.
История Aegon в Великобритании и возможные альтернативы
Решение о продаже британского подразделения объясняется тем, что ранее Aegon сообщала о пересмотре своих страховых операций в Великобритании. В качестве одного из сценариев рассматривалась продажа, связанная с более масштабной перестройкой бизнеса: компания планирует смену штаб-квартиры в США и ребрендинг в Transamerica.
Дополнительный фон сделки — интерес со стороны других финансовых групп. Сообщалось, что британский актив также привлекал внимание Lloyds Banking Group, Barclays и Royal Bank of Canada.
Позиция Standard Life: ускорение стратегии и «капитал-легкие» направления
Standard Life связывает сделку со своим курсом на расширение так называемых «капитал-легких» направлений. Термин обычно означает бизнес-модели, где компания использует меньше собственного капитала по сравнению с классическими страховыми операциями, то есть нагрузка на баланс ниже, а прибыльность может быть более управляемой.
В компании также заявили о потенциальных синергиях — сокращении затрат и эффекте для капитала — примерно на 800 млн фунтов.
Отдельно указано, что стратегические акционеры MS&AD Insurance Group Holdings и Aberdeen Group поддержали сделку.
Рыночная реакция: котировки и оценка цены
На ранних торгах акции Standard Life, недавно переименованной из Phoenix, прибавляли 0,8%. Бумаги Aegon при этом снижались на 1,7%.
Сделку также оценивали аналитики. В частности, указывалось, что предложенная цена находится ближе к верхней границе ожидаемого диапазона — примерно на уровне 14 раз прибыли (times earnings). При этом отмечалось, что для Aegon условия выглядят выгодно: вырученные средства компания планирует направить на buyback — выкуп собственных акций — и на сокращение долга.
Что изменится для Aegon: платежеспособность и прогноз
В Aegon сообщили, что продажа приведёт к снижению группы solvency ratio (коэффициента платежеспособности) на 5 процентных пунктов. Solvency ratio — показатель, который в страховом секторе отражает способность компании выполнять обязательства и соответствовать регуляторным требованиям.
Помимо этого, Aegon обновила финансовые ориентиры. Теперь компания ожидает, что годовой темп свободного денежного потока (free cash flow run-rate) и годовой темп операционного результата группы (group operating result run-rate) будут расти примерно на 5% в год в период 2025–2027 годов.
При этом рост ежегодной генерации операционного капитала (yearly operating capital generation growth) прогнозируется в диапазоне от 0% до 5% за тот же период.
Операции по управлению активами сохранятся
Aegon отдельно подчеркнула, что её услуги по управлению активами в Великобритании останутся в составе группы. То есть речь идёт не о полном выходе из направления управления активами, а о продаже определённого британского бизнеса в оговоренных рамках сделки.
Сроки завершения
Ожидается, что сделка будет закрыта ближе к концу 2026 года — при условии получения всех необходимых разрешений со стороны регуляторов.
Курс, указанный в сообщениях компаний: 1 доллар США равен 0,7372 фунта стерлингов.
