Канадская горнодобывающая компания Teck Resources отчиталась за первый квартал лучше ожиданий аналитиков: прибыль оказалась выше прогнозов благодаря росту цен на медь и рекордным показателям продаж. При этом компания продолжает готовиться к крупной сделке — предложенному слиянию с Anglo American, которое на текущем этапе остается в графике и может сформировать одного из крупнейших в мире игроков на рынке меди.
Что помогло Teck превзойти прогнозы
В своем сообщении Teck связала сильные результаты с двумя ключевыми факторами. Первый — ценовая динамика: в первом квартале стоимость меди заметно выросла. Второй — объемы сбыта: продажи компании достигли рекордного уровня за период.
Отдельно компания подчеркнула влияние глобальной конъюнктуры на логистику и себестоимость. Ожидается, что обострение конфликта на Ближнем Востоке приведет к удорожанию перевозок и взрывчатых веществ в течение второго квартала. Наиболее чувствительной к таким изменениям, по оценке Teck, остается чилийская добывающая инфраструктура — в частности, потому что часть операций там зависит от поставок импортного дизельного топлива.
Медь как ставка на будущий спрос: почему это важно
Teck и ее конкуренты рассчитывают на долгосрочный рост потребления меди. Ожидаемый тренд — увеличение глобального спроса на медь примерно на 50% к 2040 году. Такой скачок связывают с ростом потребления электроэнергии центрами обработки данных, которые развиваются на фоне распространения искусственного интеллекта, а также с расширением оборонных программ.
Если потребность в медьсодержащей инфраструктуре — энергосети, линии электропередачи, системы электрификации и электроника — сохранится, это способно поддержать более высокие долгосрочные уровни цен и объемов. В таких условиях компании, работающие с медью, обычно получают преимущество за счет более сильных перспектив для планирования производства и продаж.
Динамика цен и операционные показатели
Поддержку выручке обеспечила и сама динамика рынка. В первом квартале средняя цена меди выросла примерно на 36,7% по сравнению с тем же периодом годом ранее. В конце января котировки достигали исторических максимумов — это связывают с ограничениями предложения, низкими уровнями запасов и устойчивым спросом.
- Торговая цена: в квартале, завершившемся 31 марта, Teck зафиксировала среднюю цену меди на уровне $5,83 за фунт (год назад — $4,24 за фунт).
- Производство: выпуск меди увеличился на 32% до 140 000 тонн.
- Ключевой объект в Чили: добыча на месторождении Quebrada Blanca выросла на 31,2% до 55 500 тонн на фоне наращивания производственных мощностей.
- Продажи: объем продаж меди поднялся на 46% до 155 000 тонн.
Финансовый итог: прибыль выше ожиданий
По итогам квартала Teck сообщила о скорректированной прибыли в размере C$1,75 на акцию. Консенсус аналитиков предполагал уровень C$1,15 на акцию.
Слияние с Anglo American: сделка остается в повестке
Помимо текущих операционных результатов, в центре внимания остается корпоративное событие: Teck и акционеры Anglo American уже проголосовали в декабре за слияние на сумму $53 млрд. Планируется, что при одобрении регуляторами будет создан крупный «медный тяжеловес» — компания с усиленными позициями в секторе меди.
Anglo American, акции которой котируются в Лондоне, в прошлом месяце сообщила, что рассчитывает получить финальное решение регуляторов по сделке в период между сентябрем этого года и мартом 2027. Таким образом, сроки рассмотрения находятся в пределах озвученного ранее коридора, а процесс согласований продолжает идти по намеченному плану.
Справка: что означает «скорректированная прибыль»
Скорректированная прибыль — это показатель, который компании рассчитывают, убирая влияние некоторых разовых факторов и статей, не отражающих «обычную» операционную деятельность. Инвесторы и аналитики часто используют такие метрики, чтобы сопоставлять финансовые результаты компаний более «чисто» между периодами и конкурентами.
На фоне растущих цен на медь и улучшения производственных параметров Teck демонстрирует сильный квартал, а дальнейшая траектория во многом будет зависеть как от конъюнктуры сырья, так и от того, как будет продвигаться рассмотрение сделки с Anglo American.
