Universal Music Group (UMG) сообщила о выкупе части акций, которые ранее находились в портфеле фонда Pershing Square миллиардера Билла Акмана. Решение стало логичным продолжением конфликта вокруг попытки поглощения музыкального гиганта: когда предложение инвестора было отвергнуто, фонд начал распродажу пакета, а UMG — в свою очередь — вернула на баланс часть бумаг.
Что именно сделала Universal Music Group
По словам компании, выкуп коснулся «некоторых» акций, которые Pershing Square ранее реализовывал после отказа в инициативе по покупке UMG. Контекст сделки важен: выкуп обычно рассматривается как способ стабилизировать капитализацию и сократить влияние акционера, который находится в процессе выхода.
UMG заявила, что приобрела более 14 миллионов обыкновенных акций в рамках реализации пакета Pershing Square. Сделка оценивалась примерно в €250 млн (эквивалент $290,6 млн) — по цене €17,66 за одну акцию.
Почему Pershing Square продавал акции
На фоне отказа от планов по поглощению Pershing Square попытался выйти из позиции через размещение. Сообщалось, что фонд планировал продать около 80,6 млн акций UMG в ходе размещения, рассчитанного на ночной период (overnight placing). Ожидания фонда были связаны с возможностью получить не менее $600 млн прибыли от инвестиции.
При этом представители Pershing Square отказались комментировать ситуацию.
Как рынок отреагировал на сделки
Акции UMG, торгующиеся на бирже в Амстердаме, снижались почти на 7% к середине утренней сессии. Падение происходило на фоне уже накопленного ухудшения: с января стоимость акций компании просела примерно на 20%.
На момент подготовки сделки доля Pershing Square в UMG оценивалась в 4,7% (данные LSEG).
Завершение пяти лет противостояния и переговоров
Для UMG история с Pershing Square фактически подводит черту под пятилетним этапом взаимодействия с Акманом. Отношения начались как партнерство: в роли союзника на совете директоров Акман сначала поддерживал компанию. Затем динамика резко изменилась — попытка захвата обернулась неудачей.
Ключевым эпизодом стала провальная попытка купить UMG. Акман, известный как активист-инвестор и сторонник жесткого давления на менеджмент компаний, предлагал сделку в денежной форме и с выпуском акций. Общая оценка предложения составляла около €55,75 млрд. Инициатива была объявлена в апреле, а в прошлом месяце совет директоров UMG отклонил ее.
Причина отказа, озвученная через позицию совета, сводилась к тому, что предложение «существенно недооценивало» компанию.
Кто стоял против сделки
Внутреннее сопротивление предложению Акмана связывают с крупнейшим акционером UMG — семьей Боллоре. Французская группа Bolloré family владеет примерно 18% акций компании и, по сообщениям, настаивала на том, чтобы совет директоров не принимал условия Акмана.
Глава семьи и руководитель, связанный с корпоративным управлением, — Сири́ль Боллоре — на ежегодном собрании акционеров заявил, что «цены на самом деле не было вообще», подчеркнув несоответствие предлагаемого уровня оценки ожиданиям ключевых держателей.
Почему Акман ушел из UMG
Акман впервые вошел в капитал UMG в 2021 году. На следующий год он присоединился к совету директоров. Тогда его позиция выглядела позитивно: инвестор отмечал работу бизнеса и управленческой команды.
Однако уже в 2025 году он подал в отставку. В качестве причин назывались накапливавшиеся разочарования: динамика котировок UMG, влияние Боллоре и решение компании поставить на паузу планы по размещению в США.
Справка: что означает «активистская» стратегия
Активистские инвесторы обычно добиваются переоценки и изменений в управлении компании: от пересмотра стратегии до смены курса по инвестициям и корпоративным действиям. Иногда их цель — добиться сделки (например, поглощения) на условиях, которые, по их мнению, справедливо отражают стоимость бизнеса.
Справка: почему «overnight placing» важен
Ночной формат размещения (overnight placing) предполагает быстрый вывод акций на рынок за короткое время. Такие операции часто используются, когда инвестор стремится минимизировать неопределенность и сократить период удержания рыночного риска.
Курс на выкуп части бумаг со стороны UMG и распродажа пакета Pershing Square фактически закрепляют итог затяжного корпоративного противостояния: после отклонения предложения Акмана стороны переходят к следующей фазе — перераспределению владения и восстановлению рыночной устойчивости.
Курс для пересчета: $1 = 0.8601 евро.
