Французский медиахолдинг Vivendi SA отчитался о динамике в первом квартале: выручка компании немного выросла, однако стоимость ее инвестиционного портфеля заметно просела по сравнению с предыдущим периодом. Главным источником поступлений остается игровое подразделение Gameloft, которое в текущих условиях продолжает удерживать позиции, несмотря на непростую отраслевую конъюнктуру.
Выручка Vivendi: небольшой рост, почти целиком за счет Gameloft
По данным компании, в трехмесячный период, завершившийся 31 марта, выручка Vivendi увеличилась на 1,3% в годовом выражении — до 69 млн евро (81 млн долларов США). В своем сообщении холдинг отдельно подчеркнул, что основную часть этой суммы обеспечила именно Gameloft: на ее долю приходится почти вся выручка группы.
В пресс-релизе Vivendi охарактеризовал положение Gameloft как стабильное. При этом отмечается, что общий фон для игровой индустрии остается сложным: компании приходится работать в условиях высокой конкуренции и меняющихся потребительских привычек.
Планы на 2026 год и новое направление в структуре Prisma Media
Vivendi сообщил, что Gameloft в 2026 году намерена выпустить две новые игры. Для рынка это важный сигнал: релизы в крупных франшизах и обновления продуктовой линейки обычно влияют на показатели выручки игровых студий в течение нескольких кварталов.
Отдельно холдинг рассказал о развитии направления Prisma Media. Речь идет о люксовом подразделении, которое Vivendi приобрел в марте. Компания ожидает, что эта часть бизнеса начнет приносить вклад в выручку со второго квартала 2026 года.
Портфель котируемых активов: падение с 5,5 млрд до 4,4 млрд евро
На 31 марта стоимость портфеля Vivendi по публичным инвестициям составила 4,4 млрд евро. Это ниже уровня на конец декабря, когда показатель находился на отметке 5,5 млрд евро.
Основную причину снижения холдинг связывает с уменьшением стоимости доли Vivendi в Universal Music Group NV. Акции UMG в первом квартале просели после разочаровывающих результатов за четвертый квартал, а также на фоне того, что компания временно отложила планы по листингу в США.
Стоит пояснить термин «портфель публичных активов»: это оценка инвестиций в компании, чьи ценные бумаги торгуются на биржах. В отличие от операционной выручки, на такую оценку сильно влияет изменение биржевых котировок.
Восстановление UMG в начале апреля и эффект для Vivendi
Однако в начале апреля динамика UMG изменилась. Акции Universal Music Group заметно отскочили после того, как Pershing Square Capital Билла Акмана предложила сделку по покупке компании за 64 млрд долларов.
Рыночная переоценка отразилась и на портфеле Vivendi: по состоянию на 20 апреля 2026 года его стоимость составила 5,18 млрд евро. Таким образом, часть ранее зафиксированного снижения была компенсирована ростом котировок UMG.
Почему Gameloft стала ключевым активом
Текущий отчет также подчеркивает устойчивость Gameloft. Компания стала основной операционной опорой Vivendi после крупной реструктуризации, проведенной в конце 2024 года. Тогда Vivendi выделил значительную часть своих активов, сократив сложность структуры и усилив фокус на оставшихся направлениях.
Переход к более «легкой» модели бизнеса и планы по возврату капитала
Хотя реструктуризация и продолжающееся сокращение расходов помогли Vivendi вернуться к прибыли в 2025 году, холдинг теперь выглядит существенно «стройнее», чем в прежние годы. В условиях более компактной структуры инвесторам особенно важны решения о распределении средств — например, когда и в каком объеме компания может направлять капитал акционерам.
Во вторник компания намерена обсудить дополнительные планы по возможному возврату капитала на предстоящем собрании акционеров. Для инвесторов это означает повышенное внимание к тому, будут ли предложены дивиденды, выкуп акций или иные формы распределения денежных средств.
