Procter & Gamble (P&G), известная производством бытовой химии и уходовой косметики, предупредила инвесторов о потенциальной просадке прибыли из‑за удорожания сырья на фоне конфликта на Ближнем Востоке. При этом компания сообщила, что спрос на более дорогие продукты для волос и кожи помог ей превзойти ожидания по выручке за квартал.
В центре внимания — сразу два фактора: рост себестоимости, связанный с ценами на нефть и нарушениями логистики, и одновременное сохранение покупательского спроса на премиальные позиции. Иными словами, компания сталкивается с давлением на маржу, но частично компенсирует его за счет продуктовой линейки и ценового сегмента.
Удар по годовой прибыли: 150 миллионов долларов
В пятницу P&G заявила, что ожидает «минус» в размере 150 миллионов долларов к годовой прибыли. Причина — повышение затрат на поставки и производство из‑за геополитической напряженности в регионе, а также связанное с этим удорожание ресурсов и транспортных расходов.
Компания прогнозирует, что прибыль на акцию (EPS) за фискальный 2026 год окажется в нижней части диапазона, который она сама обозначила как «плоский рост или плюс до 4%». Дополнительное давление на показатели, по словам компании, связано с несколькими каналами: инфляцией, завязанной на динамику сырьевых рынков; зависимостью от конкретных видов сырья (feedstock exposure — термин, означающий чувствительность производства к цене «входных» материалов); а также с нарушениями в цепочках поставок из‑за конфликта.
Как именно конфликт влияет на себестоимость
Представитель компании пояснил, что рост расходов обусловлен, в частности, скачком цен на нефть: до конфликта нефть торговалась примерно по 60 долларов за баррель, а затем поднялась до уровня около 100 долларов за баррель.
Нефтяной рост отражается на себестоимости сразу в нескольких направлениях. В первую очередь это касается материалов для упаковки — прежде всего пластика и бумаги, а также увеличения транспортных издержек.
При этом в P&G предупредили: если конфликт будет продолжаться и затянется, эффект может усилиться. По словам представителя, более ощутимая нагрузка вероятна начиная с первого квартала фискального 2027 года. При этом прогноз по фискальному 2027 году компания не предоставила.
Почему это заметно и другим производителям
Похожий риск для себестоимости отмечали и другие игроки рынка товаров повседневного спроса. Например, Nestle предупреждала о росте издержек из‑за ситуации вокруг блокады Страита Ормуз. Этот морской коридор имеет критическое значение для мировой торговли нефтью и нефтепродуктами: любые перебои повышают стоимость сырья, а значит — и цену материалов, зависящих от топливно‑сырьевой конъюнктуры.
Стрейт Ормуз — один из ключевых узлов международных перевозок в регионе. Даже частичные ограничения движения могут приводить к удорожанию нефти, а через нее — к росту цен на упаковку, сырье и транспорт.
Инвестиции продолжаются: «запасаемся спросом»
Несмотря на давление по затратам, P&G сообщила, что в период трех месяцев до марта объемы выросли в трех из пяти сегментов, которые компания раскрывает в отчетности. Поддержку обеспечили новые продукты, в том числе Pantene (шампунь) и Olay (крем для кожи), при этом в Северной Америке и Европе они запускались по более высоким ценам.
Отдельно подчеркивается поведение покупателей: более обеспеченные потребители продолжают тратить на «желательные» категории — то есть на товары, которые не относятся к абсолютной необходимости. В то же время домохозяйства с более низкими доходами вынуждены чаще «переключаться» на бюджетные варианты, пытаясь растянуть расходы на фоне более высокой стоимости жизни.
«Мы увеличиваем инвестиции, чтобы ускорить динамику продаж у потребителей, несмотря на сложную геополитическую и экономическую обстановку», — заявил Шайлеж Джеджурикар (Shailesh Jejurikar), который возглавил P&G в начале года.
Маржа под давлением тарифов и расходов на инновации
Финансовые показатели также отражают воздействие тарифной политики и продолжающихся вложений в разработку и продвижение новых продуктов. Так, валовая маржа в нейтральной к валюте форме снизилась на 100 базисных пунктов и падала уже шестой квартал подряд. Компания связывает часть снижения с тарифами и с затратами на продуктовые инновации.
P&G сохраняет ожидание почти 400 миллионов долларов негативного эффекта от тарифов на результаты фискального 2026 года. Примерно половина этой суммы связана с тарифами, введенными в рамках International Emergency Economic Powers Act. В феврале Верховный суд США признал эти меры недействительными, однако компания продолжает проходить юридическую и финансовую процедуру урегулирования последствий.
Как пояснил представитель, компания планирует действовать в рамках процесса подачи на возвраты средств. Этот механизм был запущен на неделе, предшествовавшей заявлению. При этом P&G отметила, что сроки получения возвратов не гарантированы.
Бьюти-направление тянет рост
В целом органические объемы у P&G выросли на 2%. Основной вклад обеспечил сегмент красоты: он прибавил 5%. Одновременно общая цена в отчетном квартале выросла на 1%, что отражает способность компании удерживать уровень цен несмотря на колебания спроса и рост издержек.
По данным компании, продажи за квартал увеличились на 7% по сравнению с годом ранее — до 21,24 миллиарда долларов. Этот показатель оказался выше ожиданий рынка: консенсус предполагал уровень около 20,50 миллиарда долларов.
Рынок конкурентов: сильный спрос и возможные новые цены
На фоне новостей P&G конкуренты также демонстрируют неоднородную картину.
- L’Oreal (французская косметическая группа) сообщила о сильном спросе на премиальные продукты для волос и парфюмерию в Северной Америке и Европе. Компания указала, что темпы роста в квартале стали максимальными за два года.
- Beiersdorf, производитель бренда Nivea, заявила, что будет рассматривать возможность повышения цен во второй половине года, если стоимость сырья продолжит расти.
Что означает ситуация для потребителей и рынка
Комбинация факторов — рост нефти, удорожание упаковочных материалов и возможные тарифные последствия — обычно приводит к двум сценариям: либо компании повышают цены, либо сокращают размер скидок и промо, либо частично «переносят» рост издержек в более дорогие продуктовые линейки. Как показывает отчет P&G, в ближайшей перспективе ставка делается на второе: развитие премиальных категорий при одновременном контроле маржи.
